中信证券研报指出，隆基绿能表示将加大BC电池扩产力度，看好未来BC技术将成为晶硅电池绝对主流，或将引领电池技术新潮。BC电池背电极结构复杂，其加速推广有望带动激光设备、串焊机等增量设备需求，并催化辅材新品加速应用。我们看好BC技术领先的电池厂商，以及相关设备、辅材供应链龙头新成长机遇。

隆基加码BC电池，有望引领技术新潮。

9月5日，隆基绿能在其2023年中报业绩交流会上表示，其坚定看好BC电池（背电极接触电池）技术路线，预计接下来5-6年BC电池将成为晶硅电池绝对主流，未来扩产将聚焦于BC电池技术。BC电池通过将正面电极栅线转移到电池背面，减少电极栅线对阳光的遮挡，扩大有效发电面积，最大限度利用阳光，提高电池转换效率。BC电池创新结构设计工艺，其底层技术可融合HJT（HBC）、TOPCon（TBC）、PERC（HPBC）等多种路线，可作为平台性技术，因此也常被称作xBC技术。

BC电池技术逐步突破，加快产品市场推广。

目前隆基绿能已建成HPBC电池产能约30GW，且已基本攻克PN结隔离和电池串联的工艺难点，我们预计其目前月产量已提升至GW级以上，且有望于今年底前实现满产。根据隆基绿能在2023年中报业绩交流会反馈，目前其HPBC电池良率超95%，主推580W和590W两档组件产品，高于目前主流TOPCon 182×72版型组件570-585W的功率档位，且产品享有美观性和耐候性优势，在海外较TOPCon产品有1美分/W以上的溢价。除隆基绿能以外，爱旭股份也在积极推进其ABC电池组件产能布局和产品销售，我们预计其下半年有望实现约2GW级ABC组件出货；此外，晶科能源、钧达股份也在积极研发TBC电池产品，TCL中环子公司Maxeon也掌握BC电池完整知识产权和技术，有望陆续取得技术突破。

BC产能有望加速扩张，带动激光、串焊机等设备增量需求释放。

根据其公告，目前隆基绿能规划待建电池产能主要包括西咸50GW、铜川12GW、西安20GW项目，其计划于2024-26年陆续建成投产，且大概率以BC技术为主，但暂未明确采用何种底层技术。爱旭股份目前拥有6.5GW ABC电池组件产能，并规划于今明年陆续扩建珠海3.5GW、义乌15GW、济南10GW ABC电池组件产能。随着BC电池组件产能的加速扩张，相关设备供应商有望率先受益，从价值增量角度看，PN结开膜隔离需增加2-3道激光工艺应用，我们测算P型BC电池产线对应激光设备价值量达2000-3000万元/GW，N型BC电池对激光设备需求更高，而若采用电镀激光图形化工艺，相应激光设备需求量则将进一步提升。此外，在串焊环节BC电池一般按两两一组分开焊接，有别于目前按串进行焊接的工艺，也将带来更高精度要求的串焊机需求。

BC电池背电极结构复杂，或催化辅材新品加速应用。

1）BC电池背面结构复杂，为避免电池正负极连接漏电，需要使用绝缘胶、绝缘片进行屏蔽。根据福斯特官方微信公众号和广信材料公告，两家公司均推出了用于避免焊带和正负级接触短路的光伏绝缘胶，并可用于BC电池组件；根据裕兴股份互动易平台上的回复，其功能复合膜也可与铜箔热压贴合用于晶硅电池组件。

2）提质增效及组件外观改善方面，根据其公告，赛伍技术已开发应用于BC组件的焊线胶带产品，技术含量和毛利高，有望受益于BC技术推广而加快需求释放。

国泰君安：BC电池组件效率更优，平台型技术成长空间广阔。

    BC电池将PN结和金属接触都设于太阳电池背面，电池片正面没有金属电极遮挡，最大限度地利用入射光，减少光学损失，带来更多有效发电面积，拥有高转换效率，且外观上更加美观。爱旭股份在半年报中披露，公司开发的ABC电池采用全新的背接触电池结构设计，应用该电池技术的ABC组件，在182mm硅片尺寸下的54版型组件交付功率达到465W，72版型组件交付功率也达到620W，量产效率可达24%，在转换效率、功率衰减、温度系数、产品质保等参数上均领先常规PERC组件。此外，BC作为平台型技术，可与P型、HJT、TOPCON等技术结合形成HPBC、HBC、TBC等多种技术路线，技术成长性更强。龙头企业加速布局，产出有望快速增长。2022年BC类电池组件全球出货超1 GW，主要由TCL中环参股子公司Maxeon贡献。2023年国内龙头企业开始加速布局BC电池路线，隆基绿能预计至2023年底将形成30GW HPBC产能；爱旭股份预计至2023年末将完成珠海首期10GW年产能电池及配套组件项目的建设，并力争实现义乌15GW年产能电池及配套组件项目建成投产。