【安信商社】御家汇:归母净利预计同增341%-451%,盈利能力积极改善
事件:公司公告称,预计2020年公司归母净利1.2-1.5亿元,同比增长341.8%-451.0%。公司各项业务发展较快,营业收入规模增长较快,整体毛利率同比上升,盈利能力显著改善。
根据12月天猫数据,御家汇旗下御泥坊品牌销量和GMV分别同比上升56.0%和79.1%,业务积极向好。御家汇最初依靠面膜品类、借电商流量红利迅速崛起。当下正随时代潮流敏锐调整业务:1)优化品类结构,拓展非贴式面膜、洁面、乳液等新品,积极拥抱新媒体,19年和薇娅合作超30次、和李佳琦合作47次。2015-19年贴式面膜营收占比从77%下降至37%;2)积极拓展海外代理业务,19年新增强生旗下李施德林、露得清、强生婴儿等品牌,营收增速433%。此外,公司全球面膜智能生产基地建设稳步推进,并规划研发场所,业务优化调整或将推动公司迎来业绩拐点。
风险提示:线上渠道增速放缓;线下竞争持续恶化;新品推广不及预期;宏观经济增速持续下滑。