专家：湖南大商曾总

主要观点：
高端酒中秋表现都还可以；次高端中，剑南春Q3回款和动销都有20%增长，宴席需求回补，酒鬼酒省内增速比较好，内参Q4压一压货有可能冲击翻倍的对赌目标；洋河，M6+有增长，天之蓝差，海之蓝持平。
酱酒在湖南也很热，还能高速成长2-3年，价格不透明，终端有利润有动力配合讲故事。但最终受益的可能还是茅台系列酒和习酒，酱酒能活下来的品牌不会有浓香酒多。

1、茅台
发货延后，导致批价没有明显回落。
看整箱和散装的价格差，300比较合理，到300以上就是有投资属性，最多到500。

2、五粮液
10月底有可能到980，顺价销售提供了提价基础。
量有小个位数增长。
经典五粮液，预计批价高开低走，从2999到2000，对标飞天的产品。还会出5000+，对标茅台15年。

3、国窖
这一轮抢先了回款，提价节奏比较好。现在批价850 算是比较成功的，五粮液如果批价上行，老窖批价也会跟着上行。经销商还是更喜欢茅五这样的顺价销售。
回款和发货都已经完成了，量有大个位数的增长。

4、次高端
剑南春
表现比较好，Q3回款和动销都有20%的增长。精准化做的好于其他次高端，受益于宴席的回补。

水井坊
库存有累积，但没有到2个月以上。回款还可以，动销比较弱。
水井坊的问题：前五大市场除了广东、江苏还可以，前三的门店已经出现增长乏力了；而且5+5+5，其他省份也做不出来。增长压力比洋河和汾酒更大。

洋河
今年春节没有压货，回款有7-8%的增长（基数不高），动销小个位数。
天比较差，海持平。M3成交价400+，M6+ 680以上。M6+现在消费者没有异议，还是比较能接受的。
M3+大概率套用M6+的模式，M6+成功概率比较大。M6+可以解决利润的问题，压缩了经销商和终端的数量。

酒鬼酒
内参Q3省内完成到85%的任务、省外铺货动销有压力。今年对赌内参要翻倍，有实现可能性，现在库存2个月不到，并不高。湘西累积数据是拉平的，省外有一些压力。酒鬼酒的问题是，如果省内占比到七八成以上，意味着省外没法继续铺货，就可能达到天花板了。
省内空间的天花板：看五粮液老窖规模（五粮液15亿，老窖回款6-7亿），明年再增长规模就要超过老窖的规模了，打款可能超过老窖，再往上就不能达到五粮液的规模。要超越五泸，必须要等五粮液老窖犯错，大概率五粮液和老窖都不会让出市场。

5、酱酒
发展阶段：酱酒现在的发展阶段类似浓香11年前后，终端愿意高价卖，宣传酒质好。再高速发展2-3年没问题。
品牌：最后的结果，最大受益者还是茅台系列酒（100亿）和习酒（也能做到100亿），其他20亿以上的几乎没有了。郎酒已经全国化了，价格体系已经穿了，青花郎跟随茅台，红花郎没有搭上酱酒热，其他酱酒价格体系还很不透明。酱酒除了茅台没有过多故事可以讲，最终存活下来的品牌不会有浓香那么多。
国台：国台现在20亿，往后可能做到40-50亿，铺货就可以铺出来这个规模。经销商都有股份，酒只要顺价销售就可以，都在等上市，对顺价销售的差价要求不高。国台15年 600多就愿意发货。湖南地区，金沙 3个经销商，国台5个经销商 （全国1000经销商，湖南酱酒氛围一般，在广东和河南很多经销商）

6、光瓶酒
很多便宜的光瓶酒质量都很差。牛二有性价比。
玻汾，能做40-50亿，可以把很多地方的几十块钱的盒装酒打掉，产品质量好很多。
光瓶酒有加速集中的趋势。