1. 存储行业基本面信息
(1) 三季度内存价格方面
三季度手机市场的价格上涨大概在10-20%之间，主要集中在先进制程
的产品，在先进制程的产品中有的是食品和个位数小涨的产品。
(2)服务器市场和PC市场情况
服务器市场在三季度相对持平，PC市场也属于持平状态。
(3)后续四季度预期
从目前的行情看，手机市场可能会继续维持个位数的上涨，但目前业务
还在谈判中，客户还未接受，结果预计会在10月中旬或下旬才会明
确。海外大厂希望实现手机部分产品价格的上涨预期。四季度的服务器
和PC市场，GPS相关产品可能有比较大的上涨概率，但目前客户层面
还没有明确信号。明年一季度的预期比较激进，行业内人士认为可能会
有向上的价格预期。
(4)库存情况
终端客户手上的库存处于相对健康的水平，但主要的库存在原厂、代理商和渠道。从目前时间点来看，整体库存预估在6-7个月左右的范围内。原厂已经做了减产动作，减少支出。从现在的时间点看，预期有10-20%的同比减少，特定类别可能会有20-30%的减少。原厂通过减产希望实现库存减少和供需平衡。
(5) 价格和需求情况
整体价格已经到了跌无可跌的程度，海外大厂希望通过价格上涨来改善
营运状况，但需求不好，客户接受的局限性可能会有一定影响。
2.存储行业过往周期景气度和库存去化情况
(1)上下行过程
过去十到十五年里，当市场进入下行周期或向上时，大部分情况下会出
现产能减少、支出减少以及整体需求减少的情况。手机、服务器或基站
PC等市场的需求拉动成为上行周期的开始，这是多个因素综合作用的
结果，例如之前的5G和服务器需求拉动对节约内存带来的增长。
(2)库存去化参考指标
目前一般主要参考的存储原厂公司库存去化指标是库存周转天数。
3.SLC NAND市场和方向
(1) SLC NAND产品占比和景气度
SLCNAND在下游的应用领域中，主要集中在1SS、4s或MC等产品的出货占比。目前SLCNAND市场的景气度如何不得而知。
4. 内存容量和价格趋势
(1) 内存容量增长趋势
近年来，手机中的内存容量爬升速度很快，尤其是国内和海外大厂纷纷
将512GB和1TB作为旗舰机型的标配。消费者对容量的需求越来越高，
而内存产品的销售单价也有下跌趋势，因此现在的内存价格相对更有竞
争力。预计大容量要求将带动手机产品价格上涨。
(2)内存容量同比增长预期
预测今年和明年内存容量会同比上涨10~20%，有些预测甚至到
30~40%左右。
5手机市场和AI服务器市场
最近手机市场中内存容量的爬升速度很快，海外大厂和国内供应商都在
推出新机型，其中旗舰手机的容量增长明显。而在AI服务器市场，海外
大厂是主要供应商，并且未来几年的需求将保持较大的增长。
问与答
Q&A
Q:最近手机厂商都在发布新机型，而且内存和闪存的容量普遍上调
了，这可能导致存储产品的价格上涨吗?
A:从整体来看，今年手机内存容量的增长预期非常明显，预计同比可
能上涨10~20%甚至到30%左右。消费者对容量的需求越来越高，而
且内存的价格也已经有了明显的下跌趋势。因此，在三季度的时间点
上，预计手机相关产品的价格会有上涨的预期。
Q:容量的上涨对于整个行业来说是一个大的趋势吗?今年机型是一个
创新的跨越吗?
A:容量的增长对于大容量需求很明显，所以在一年的预测中，对于容
量增长的预期是20~30%左右。今年的机型应该是近几年里的一个创新
跨越，因为之前的创新相对较弱。
Q:容量增长主要受海外大厂的供应主导吗?
A：目前整体还是以海外大厂去供应整个全球市场为主，特别是AI服务器的需求预计会保持大幅增长。海外大厂一直在不断研发和增加产能以应对未来几年的增长。国内原厂的产品在整体上还没有占据主导地位。
Q：存储涨价的持续性和幅度如何？
A:目前手机相关产品中，高端的产品有一定的涨价持续性预期，比如
海外大厂与Alpha制程相关的产品。但是其他的产品如B+4等还处于库
存消耗或者价格横盘的状态，还没有出现明显的价格上涨的信号。所以
在价格上涨的持续性方面，只有一部分产品具备一定的持续性预期。
Q:对于预计市场，您是如何看待的?
A:从整个内存市场来看，海外大厂销售的包括小容量规格产品在内的
高端产品价格上涨，可能对一些小众或利基市场的相关产品有影响。海
外大厂的产品可能作为这种市场的参照。在目前看来，小众市场的产
品，厂商希望实现价格上涨预期，不愿意再看到整体价格下跌的情况。
Q:关于部分厂商的跟进情况，您怎么看?
A:目前国内和海外厂商的产品主要集中在轻薄的机械硬盘上，尤其是
手机市场的需求，下半年是旺季。所以目前国内和台湾厂商的产品在网
上的销售以及与客户的谈判方面都有所跟进。
Q:密集型存储的价格涨价是由于产能挤占导致的吗?
制程的产能会受到影响。需求上升时，先进智能终端产品的需求会增加。所以落后制程及需求较小的市场很难在新周期开始前率先涨价，因为其体量小，占整体内存市场的比例不高。
Q：DDR4以及市场供给和需求的关系，目前情况如何？
A:目前原来的与DDR4相关的产品主要还是以低价销售出去，形成了
行业的合理库存水平。库存水平可能在四季度或明年一季度更加健康。
市场中低端产品的需求没有明显环比上涨，厂商也不希望再过多降低价
格。
Q:您认为哪些存储产品未来涨价幅度会更大?
答:目前看来，与手机中高端制程和阿尔法相关的产品的涨价
预期最明显。像DDR4相关的这种制程产品在四季度或明年一季
度不会有太大行情。
Q:内存的中长期竞争格局如何?国内能否在未来干掉海外大厂?
A:从现在的格局和未来几年情况看，国内的长城和长鑫等公司在实体
清单中，但在技术研发和设备方面仍有瓶颈，海外大厂的优势依然存
在。虽然国内市场的竞争格局可能更激烈一些，但海外大厂仍然有优
势。
Q：DDR4以及市场供给和需求的关系，目前情况如何？
A:目前原来的与DDR4相关的产品主要还是以低价销售出去，形成了
行业的合理库存水平。库存水平可能在四季度或明年一季度更加健康。
市场中低端产品的需求没有明显环比上涨，厂商也不希望再过多降低价
格。
Q:您认为哪些存储产品未来涨价幅度会更大?
A:目前看来，与手机中高端制程和alpha相关的产品的涨价预期最明
显。像DDR4相关的这种制程产品在四季度或明年一季度不会有太大行
情。
Q:内存的中长期竞争格局如何?国内能否在未来干掉海外大厂?
A:从现在的格局和未来几年情况看，国内的长城和长鑫等公司在实体
清单中，但在技术研发和设备方面仍有瓶颈，海外大厂的优势依然存
在。虽然国内市场的竞争格局可能更激烈一些，但海外大厂仍然有优
势。
Q：内存市场的技术和设备要求门槛高吗？
A：由于技术差异和设备门槛相对较低，市场未来的竞争格局和份额可能更加激烈一些。
