■智能汽车年底密集发布，座舱和智驾成亮点 近期，蔚来 ET5 和 AITO 品牌的问界 M5 陆续发布。蔚来 ET5 搭载 33 颗传感器 （含激光雷达），智能驾驶 NAD 采用 4 个英伟达 Orin 芯片算力平台，可实现 19 项辅助驾驶功能。智能座舱首发 AR 眼镜，打造沉浸式 AR/VR 体验。AITO 的问 界 M5 搭载华为鸿蒙 OS，可实现手机和汽车的多终端互动，尤其是硬件资源共 享是主要特点。从这两大车型的发布来看，智能座舱和智能驾驶系统均成为智能 汽车的主要亮点和未来发展趋势。 

■供需两端拐点将至，2022 年汽车智能化景气度高 供给端：回望 2021 年，受制于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量为 1012 万辆，展望明年，我们认为芯片短缺有望得到缓解，从而拉动汽车产销量的复苏。 需求端：明年我们认为将是高级别智能驾驶的量产元年，汽车智能化浪潮即将来 袭。在此过程中，由于配套零部件和软件解决方案的需求前臵性，我们认为增量 的软硬件产品将会率先受益于智能化浪潮。 市场渗透率：2020 年我国 L2 级智能网联乘用车市场渗透率达 15%。根据我国汽 车技术总体发展目标，到 2025 年，L2/L3 级智能网联汽车占汽车年销量的 50% 以上，L4 级汽车开始进入市场。 

 ■四大主线布局智能汽车领域增量赛道 1）传感器：激光雷达迈入高速发展期。激光雷达前期受制于成本高昂以及车规 级标准，难以前装量产。2022 年激光雷达将迈入上车周期。芯片化提升集成促使 成本可控，半固态式达到车规级标准。我们测算激光雷达在智能驾驶中的市场规 模有望超过 1000 亿元，发展空间广阔。 2）域控制器：高算力平台助推高级别智能驾驶，高通布局加速。目前英伟达仍 是高算力平台首选，2022 年将开启量产周期。华为和高通正在加速布局。华为 MDC 已被北汽、长城、长安等厂商采用。高通收购维宁尔补充智能驾驶 Ride 平 台能力，11 月与宝马达成在自动驾驶战略合作，看好高通合作伙伴投资机会。 3）算法解决方案：智能领航（ICC）和代客泊车（AVP）有望率先落地。智能领 航功能可以实现点到点的全场景自动行驶，一定程度上解放双手。代客泊车可以 在全新停车场景实现自动停取，提高停取车效率，升级用户体验。 4）智能座舱：渗透率持续提升，操作系统、一芯多屏和 DMS 率先放量。Euro NCAP 要求欧洲市场新车从 2022 年 7 月开始配备 DMS，国内已对部分商用车车型安装 DMS 系统作出强制要求，我们看好 DMS 成为后续智能座舱的重要组成部分。

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