算力新贵，恒润股份五倍起步-韭研公社

登录注册

算力新贵，恒润股份五倍起步

秒哥

2023-10-21 17:51:33

【恒润股份】电话会议总结：算力租赁星辰大海，禁令涨价成长无碍
1.#英伟达限制GPU出口。昨晚美国商务部BIS公告最近禁令，禁止A/H800、L40S等主流大模型训练用AI芯片对中国的销售和使用，并将参与研发AI芯片的中国公司列入清单，引发市场担忧。
2.#提前储备，渠道多元且稳定。子公司润六尺在8月份已经预见AI芯片潜在的禁售风险，并提前做备货，且昨晚公告购买NVlink A/H服务器均为现货购买，预计后续每月持续到货至少千p，今年明年能够完成规划落地，年底至少6000p，#明年3-4万p。公司拿卡渠道多元，海外已有足量库存，#对于今年和远期的算力规划预期不变。3.#价格向上波动，利好渠道能力优秀的龙头。考虑到此次禁止主流芯片的销售，公司认为短期内租赁价格将迎来上涨。当前单p年租价格12万，按30%净利率计算对应3.6万/p净利润，价格上涨有望显著提升单p盈利能力。#对于国内所有已有算力、或渠道稳定的公司都是利好。
4.#一站式服务构筑壁垒。拿卡、组装服务器、形成算力集群、签约客户是算力租赁厂商的必经流程。润六尺与NV深度绑定，并在9月就已实现千p算力集群交付，与智谱华章、Minimax、百度等形成合作，签约大模型团队，从拿卡、到模型调优、算力运维，提供一站式服务。
转发两个计算机专家对恒润股份的利润计算，你觉得哪个对呢？
1；单价涨到了15-16万/P*年，利润6万元/P，保守估计明年年均2万P，12亿元利润；主业2.5亿元，明年总利润14.5亿元吧。保守给个20倍，先干到300个小目标。算力租赁新龙即位，市场需要恒润。
2；在禁售大涨价的背景下，恒润的预期总利润高达18亿利润。明年收购润六尺股权是100%，所以看600e市值。30x 估值就540e 然后原有业务100e 就600e多了。要信就早信，要不就永远别信😄

转：横run股份10.20日中午交流：子公司上半年下了15000张卡，已经是现货。下半年8月追加10000张卡，下的早，到货率应该在60%，明年21000张卡确定。还有多个供货渠道，除了21000张卡还能继续到货。十月份算力营收超千万，Q3营收过百万，租赁价格市场价1P到20万了，半天一个价。

相对于鸿博的十倍涨幅，相对于真是通的一字涨停，同为头部算力公司，恒润股份只能算刚起步，限售导致涨价带来的业绩爆发，和润六尺和新华三的合作，公司发展潜力巨大

恒润股份高调介入算力租赁赛道。六尺穿透后是英伟达的美国+中国经销商，六尺和英伟达在过去十年的长期关系，将是恒润拿卡和组网的最大保证，可以获取到A800、H800和A100、H100的卡，同时六尺和新华三也有深入的合作。

恒润从跨界算力开始，在润六尺的加持下，9月底已经就交付了全国首个千P算力中心（是交付，真正投入使用），三季度已经产生算力收入，截止目前在手算力约3000P。以现在的速度，年底公司算力最少超过6000P，很有可能到8000-10000P，明年预计算力将到30000-40000P。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

恒润股份

工分