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万亿国债收益解析

价值挖掘机

高抛低吸的老股民

2023-10-25 08:29:32

事项：中央财政将在四季度增发2023年国债10000亿元，全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。

集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。中央加杠杆补充资金，四季度基建景气有望回升。

今年以来基建投资实际景气可能偏低，预计主要因地方政府资金受到土地出让收入减少等因素影响持续受限。

此次中央财政增发万亿国债，但具体资金主要用于地方，有助于缓解地方财政收支压力，预计四季度水利工程、防灾减灾等基建项目资金将得到更好保障，有望推动实物工作量加快落地，促基建景气边际改善。

以当年使用5000亿计算，占2022年基建投资（不含电力等）总额的3%，占去年四季度单季的10.3%。投向以水利相关居多，区域或重点支持京津冀、东北等地区。

据财政部介绍，资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、其他重点防洪工程、城市排水防涝能力提升行动、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设等八大方面，多数领域聚焦在水利相关工程。

一般水利项目资金来源分中央财政、地方政府和银行、社会资本，中央财政占比超过1半。

此次1万亿特别国债是否有地方政府债券和银行、社会资金配套暂无法明确，22年全年和23年1-9月水利投资完成额分别1.1万亿和0.86万亿，不配套和配套（中央财政占50%）两种情形，此次1万亿特别国债相当于22-23年年度平均水平的1倍和2倍。

今年京津冀及东北部分地区受灾较为严重，预计相关资金会向这些地区灾后重建恢复倾斜。

相关公司：

1）管业龙头公司：韩建河山（京津冀地区）、青龙管业、龙泉股份、金洲管道等。

2）水利建设央企：中国交建、中国中铁、中国电建、中国能建。

3）地方水利工程龙头：安徽建工、粤水电，民营水利龙头：大禹节水。

4）水利设计龙头：深水规院。

5）业务涉及城市供水与管道安装领域：钱江水利。

6）布局智慧水利领域：智洋创新、威胜信息。

7）京津冀地区业务占比高的公司：韩建河山、冀东水泥、东方雨虹、公元股份、惠达卫浴等。

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韩建河山

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