S诺泰生物(sh688076)S诺泰生物：减肥圈明星产品——司美格鲁肽原料药中美双受理，未来有望独享全球300亿潜在市场，长期看保守20倍空间！（长期票，短炒勿入！）

公司微信公众号显示，公司司美格鲁肽原料药已获得国家药监局CDE受理，有望国内首家获批，同时DMF文件已获得美国FDA受理。

（1）多肽龙头公司+高壁垒高单价产品！公司是国内多肽原料药和CDMO龙头公司；GMP级司格美鲁肽生产壁垒极高，单价超黄金百倍，超过3w元/g。

（2）中国减肥需求旺盛，公司有望独享国内司美格鲁肽原料药150亿市场空间！司格美鲁肽目前有两种规格，即1.5ml/2mg和3ml/4mg，标准用法为每周一针，单支原料药成本大约为60/120元，约占专利药制剂成本的10%。考虑到患者的用药依从性，保守按每个患者平均一年用12支来计算，单患者年用药金额折合原料药在1500元，中国18岁以上人群超重率34.3%，肥胖率16.4%，保守按1亿适应症人群计算，尚不考虑糖尿病这个更大的潜在市场，仅考虑1%的减肥人群市场渗透率则潜在市场空间超过150亿，公司有望成为国内司美格鲁肽原料药龙头公司；

（3）公司获得美国DMF备案，海外150亿元司美格鲁肽原料药市场可期！美国消费能力更强，诺和诺德2022年前三季度司格美鲁肽全球销售额已超过60亿美元，预计峰值销售超百亿美元；随着司格美鲁肽专利2026年过期，预计该产品在减肥和糖尿病领域将得到更为广泛的应用，海外发达国家市场原料药空间有望超过150亿元；

（4）仅单产品看未来保守20倍空间！随着公司未来司格美鲁肽原料药产品的获批，以及未来司美格鲁肽专利过期，公司业绩有望得到爆发式增长。以公司未来市占率50%、净利率30%来计算，单产品有望贡献45亿元利润弹性，对应峰值20X估值，不考虑公司作为多肽龙头其他潜在产品弹性，仅考虑司美格鲁肽原料药单产品，未来市值即有望达到千亿，20倍空间。