1. 公司介绍

(1) 公司背景

掌阅科技是一家在短剧行业发展过程中受益较多的公司之一，具有丰富的IP资源和分发渠道。

(2) 免费阅读业务

免费阅读业务保持稳定增长，销售费用和用户数稳定增长，没有出现大幅增长的销售费用。公司计划将智能阅读场景融入到APP中，提供更好的阅读体验。

(3) 短剧业务

短剧业务发展迅速，已达到规模量级，拥有较好的商业模式和主流投放渠道。团队规模从今年上半年的五月份开始发展，目前已有八九十人，年底将突破100人。公司的短剧产品可在抖音小镇和速看等软件上观看，代表作品有《龙王出狱之其间传》、《全球热浪》、《末日安全屋》和《假如爱有天意》。

(4) 相关报告和咨询

由于电话会规模较大，关于公司具体收入情况不能公开讨论，但会在相关的定期报告中披露。投资者朋友可以咨询卖方研究员对主流公司的月流水进行了解。

2. 投资者关注的问题

(1) 关于监管

短剧业务市场监管的趋势及未来国内市场对其的监管政策。

(2) 关于盈利能力

市场内大量短剧企业通过营销投放和买量来获取用户是否导致市场出现增收不增利的局面，以及掌阅科技在这个领域的规划。

3. 相关回答与信息

(1) 监管

公司不方便直接谈及监管问题，但实际上市场有监管，每个作品都有微信小程序的备案号，并通过微信小程序变现。相信行业能得到监管的保障。

(2) 盈利能力

虽然营销和买量成本占了市场成本的八九成，但公司整体能有5~10个点的利润是可接受的。掌阅科技是新兴业务，并有更多的延伸可能，能在行业健康发展的前提下实现内容和盈利两方面的健康发展。

(3) 短视频市场

虽然能在市场上存在的公司并不多，但市场将继续爆发性增长，有能力做好业务的公司将继续进入市场。短视频与传统电影电视剧有不同的属性，能满足用户深层次的需求，用户愿意为内容付费是一个群体性的现象。

(4) 广告变现方式

公司通过在抖音上投放广告，然后引导用户转到微信小程序上观看和付费，这是目前主流的模式。微信小程序作为常用平台，能够收取一定费用，并返还部分资源给投放方，提供盈利能力和支持公司新兴业务发展的作用。

Q&A

Q：怎样解决盗版问题？”

A：目前盗版问题依赖于国家的监管，公司会集中精力在业务发展上，不会过多关注盗版问题，但在知识产权保护方面，国家的监管政策将为文化内容产品公司提供良好支持，为可持续发展提供基础。

Q：支付模式和平台抽成情况如何？”

A：指出，目前投放主要以抖音为主，80%的广告都通过抖音跳转到微信小程序，用户观看短剧后在微信内完成付费。微信平台会收取10%费用，并返还5%给相关投放方进行资源投放，对文化内容产品公司来说，这5%的资源返还相当于减少下一次投放的费用支付，实际上是一笔实质性的收入。

Q：用户画像是怎样的？下沉用户是否具备支付能力？”

A：回应，用户画像因类型不同而异，不同类型的用户对内容的需求也不同。关于用户画像的问题，有许多相关文章和研究报告，投资者可以在微信上搜索了解。总体而言，短剧的快速发展和爆发式增长是因为能够满足用户深层次的需求，无论是消费价值还是其他方面的需求。付费是一个公平的事情，用户愿意为内容付费是产品本身的受支持，用户以实质的钱来支持这些产品，这已经成为一个可以得到大家认可并且能够为用户创造实实在在的产品的群体。

Q："咱们这个短剧跟前两天比较火的一个游戏，完蛋了，到底什么区别？"

A："这是。我们的短讯。你去看一下是不是基本的形态研究员的报告都写了，100集每集1~2分钟，它是给你设定好的这样的一个情节，在不同的爽点，比如说看到免费看到七八集，你看的欲罢不能的时候，你就需要去充值去花费这个钱再来网上看进去。前一段时间比较火的，他们叫视频叫视频互动游戏。第一，它不是基于移动端，也不是基于PC端，它是基于一个主机游戏的特定的终端，整个的终端形式也不一样，整个的货整个的运营形态也有很大的差异，包括你获取流量，整个商业模式都有很大的差异。"

Q："短剧和视频互动游戏相对互动的区别是什么？"

A："短剧是按照剧情往下走，你可能在不同的节点上，比如说到了五六级，你可以选择一个你所愿意去体验的场景，然后再往下走，但是这些内容实际上都是拍出来的。视频互动游戏需要有一定的网红的演员，也通过直播等等这样的模式结合起来来推动它。所以视频互动游戏在形态上可能有区别，但它蕴含着一个新的产品形态的可能呈现。"

Q："公司在短距和短剧互动游戏的探索和布局上有哪些进展？"

A："公司对这种短距和短剧互动游戏在移动端的发展和演变进行了一些探索，并积极做相关布局。目前，这个新兴内容产品形态还只是显现了初级的一种形态，但有可能在未来会酝酿出更大的风暴。"

Q：抖音、微信、快手等大型平台对短剧的态度如何？

A：这些平台对短剧都非常看好，特别是抖音，它成为短剧的主要获客平台，而且短剧客户和平台用户的特性和画像比较贴合，效率最高。微信小程序也是主流模式之一，可以获得平台税，同时微信自己也有广点通和导流媒体等，能够分得一定的市场份额。针对这个市场的爆发式增长和现金流好的特点，各方都在小心呵护市场的发展。

Q：公司是否考虑接入GPT，让互动更多元化？

A：目前的互动短剧，包括被美女包围的互动短剧，都是预先拍好和设定好的。而与人工智能的结合这一点，可能是未来发展的趋势，但目前GPT等技术还没有支持此类互动需求的能力，因此短期内还无法实现。不过，随着大模型能力的提升，与新的内容终端如AI v二的结合，以及行业基础设施的完善，未来可能会实现。

Q：核心是内容驱动还是流量驱动？高胜率的规模化生产能力如何理解？

A：短剧的核心主要是内容驱动，因为好的内容可以更好地吸引用户。但是同时也要考虑流量驱动，因为媒体平台的流量会带来更多的用户。高胜率的规模化生产能力可以理解为，通过组织生产高质量的原创内容，提高短剧的制作成功率，从而带来更好的口碑和用户体验。规模化生产则可以带来更高的效率和更好的成本控制，从而提高短剧的竞争力和市场占有率。

Q：公司关于流量和内容的重要性是如何评估的？

A：流量和内容对公司都是非常重要的，尤其在业务启动阶段，流量的控制能力和精细化运营对快速的放量有很好的支撑作用。随着市场的有序发展，内容的重要性也会越来越大，因为最终所有产品的竞争都在于内容。所以包括流量和内容的掌控能力，在不同的时间点对公司来说都是缺一不可的。

Q：公司的短剧业务部门的人员构成是怎样的？

A：目前短剧业务部门大约有80-90人，不过公司每天都在招人，预计在年底能达到100人规模。我们的短剧业务主要分为两类人员，一类是做内容的人，一类是做触达用户的人。

Q：对于短剧市场未来几年的增速，掌阅科技是如何看待的？

A：公司目前还没有成为短剧市场的头部厂商，所以无法做出明确的增速预测。但即使市场增长稍慢一些，比如30%~50%，对公司来说也是非常可观的。公司在市场中占据5~10个点的份额是完全可行的，并且我们的商业成功已经得到了市场的验证。

Q：短剧市场对免费小说市场是有冲击还是增量？

A：短剧市场肯定是一种增量，因为文字和视频两者有很大的差异。用户喜欢单纯的文字内容还是喜欢文字和视频相结合的方式，这种综合满足对用户来说是一种增量。对于已有的C端用户来说，他们在掌阅科技平台上的资产已经沉淀了，在我们的产品中增加短剧等衍生内容能提高用户在我们平台上的用户黏性。对于免费小说市场来说，并没有明显的替代，而是通过关联推荐等方式将用户转化为更高客单价的用户，从而开拓新的市场。

Q：公司有没有短剧出海市场的战略和规划？

A：目前掌阅科技还没有在短剧出海市场有具体的规划，因为在网络文学出海领域的增长已经很快，但主要以文字为主。在短剧出海这一块，公司认为国内市场仍有很大潜力，当公司在国内做到头部之后才会考虑出海的问题。

Q：目前掌阅科技的短剧剧本有多少是来自于现有的小说？有多少需要进行改编？

A：目前来自现有小说的剧本和需要改编的剧本比例不详。

Q：公司对于IP改编产品的市场欢迎度及爆款能力预期如何？是否有计划提升IP改编产品的比例？

A：掌阅科技表示，目前约30%的产品来自于IP改编，这些产品在市场的欢迎度、爆款程度以及吸金能力相较于非IP改编产品要高。掌阅科技计划将IP改编产品的比例提升到50%以上。

Q：关于短剧相较于传统影视剧更容易内卷的情况，掌阅科技如何看待其差异以及制作门槛较低的影响？

A：掌阅科技认为内卷问题需要考虑市场容量和关键成功要素。传统影视剧与短期市场在市场容量和核心能力上存在差异，尽管制作门槛低、内容门槛不高，但只有具备核心能力的公司能在快速发展的市场中不断提升市场份额。

Q：公司认为内卷并不可怕，关键在于是否拥有壁垒和核心能力。那么在快速爆发的市场中，如何成为行业的头部或主流？

A：内卷并不可怕，关键在于是否拥有壁垒和核心能力。公司需要通过核心能力在市场快速发展中，不断提升自身的市场份额、资源、盈利能力、学习曲线和规模经济能力，才能在市场中占据领先地位。

Q：公司对于明年短剧上线数量是否有计划？前期的准备工作有哪些？

A：掌阅科技表示，目前每个月推出约10部至13~15部短剧，计划将来提高至每个月15~20部，并且会以更高的品质推出更优质的产品。公司表示储备已经很丰富，无论是小说IP还是自媒体资源。从整个的商业逻辑来看，公司对明年这个市场充满信心，并认为能够进入市场头部的厂商已经不多了。

Q：未来您认为电影公司在短剧上面还会有优势吗？

A：我个人认为未来在这个市场当中能够持续说明和发展下去的肯定还是有这样的一个互联网锐利能力和互联网 c端用户运营能力，互联网基因的一些企业。

Q：公司希望投资者看到什么？

A：掌阅希望投资者能够更多地关注公司的优秀的组织能力，在新业务中不断发展壮大，在市场上获取新的增长点，持续成长，而不是追求短期的设计。我们希望市场能够看到掌阅利用自己的组织能力和过去几年积累的团队建设、计件的能力、用户运营的能力以及内容批量化生产的能力，在免费阅读赛道、短剧赛道以及未来更多新鲜的赛道上成为头部。

Q：请陈总总结一下掌阅科技的发展。

A：掌阅是一家扎实做事的公司，我们也希望大家能够看到行业本身的空间，但也要看到行业本身的风险。我们希望投资者能够看到掌阅公司在新业务中不断发展壮大，在市场上获取新的增长点，而不是追求短期的热点和概念。我们希望市场持续关注掌阅科技的持续布局，成为一个持续成长的公司。谢谢大家的参与。