A股和美股，微观的分裂

      上半年，美股的微观和A股的微观，是跟随的态势：美股英伟达的强势，反应全美国对AI投入的加大；映射到A股的微观，是服务器领域配套的光模块等公司，股价涨幅很好。下半年，目前来看，美股微观A股微观，是分裂的态势。美股微观体现在AI产业应用兑现类股票的补涨强度很大：比如Adobe、Palantir等公司。而A股微观，体现在华为产业链的突围等方向。美股微观和A股微观的分裂，意味着什么？这意味着微观层面，A股找到了自己的定价权。前期我论述过，上半年武松在美国，武大郎在中国，后来A股A字杀很惨。下半年，我说华为这种武松在国内，几乎不可能A字杀，目前逻辑都还在。

      指数层面，截至2023年11月7日的美股大涨以来，指数得分已经到85%，然而，个股得分只有10%。同样的数据，本轮A股大涨以来，指数得分是74%，个股得分是21%，中观行业得分是22%。美股和A股都是强指数弱个股的特征，这似乎意味着美股和A股，可以试图构建共同的交易策略？美股的逻辑，我此前论述过，是美债+哈以战争+美国制裁反噬，3个因素反转的结果。往后看可见的一段时间，这3个因素的反转逻辑可能都会一直存在。因此对美股策略的预期是强指数弱个股，可能转换为强指数强个股的局面。纳斯达克指数创年内高点的概率，较大。

      A股的逻辑，我此前论述过，是卖空衰竭+政策期权强托底的结果。对A股上涨的充分条件，我认为需要资本市场进一步政策落实、产业层面更大的突围、中美关系出现有诚意的缓和等逻辑。具体大类行业，我提出金融靠政策、消费靠低价、成长靠突围、周期靠减产。往后看可见的一段时间，金融靠政策，依旧强托底+新政策刺激上涨的预期，但政府政策的出台，似乎一直很有耐心；成长靠突围，华为的逻辑仍在，国内微观面的变好证据，预期都能刺激股价；周期靠减产、消费靠低价，目前仍没有明显的证据趋势。因此，A股策略的预期是强指数弱个股，可能转换为指数等待个股找寻的局面。个股的微观证据一旦显现，市场不吝啬大涨。指数总是逼到差不多，资金才坚守。

      从交易策略的逻辑，可以对美股微观和A股微观的分裂，做出如下指示：美股的指数逻辑大于微观逻辑，先做指数，后做微观；A股的微观逻辑大于指数逻辑，先做微观，再做指数。