【人工智能第一团队｜民生计算机】🚀【漫步者】 人机交互范式的颠覆时代已来，耳机是终端应用落地的重要载体

☀ 人机交互范式的颠覆时代已到来。美国时间11月9日，微软公司创始人比尔·盖茨在其个人网站撰文，阐述了AI Agent在未来几年如何颠覆我们使用计算机的方式。未来五年，这种情况将彻底改变。不必为不同的任务使用不同的应用程序。你只需用使用日常语言告诉设备你想做什么。根据你选择与之分享的信息量，该软件将能够做出个性化响应，因为它将对你的生活有丰富的了解。在不久的将来，任何上网的人都将能够拥有一个由远远超出当今技术的人工智能驱动的个人助理。11月9日发布的AI Pin已经向我们展现了使用全新开发的系统Cosmos，消除了下载、管理或启动应用程序的需求，能够迅速理解用户需求，即时将用户连接到适当的 AI 体验或服务。

☀  耳机作为终端应用落地的重要载体战略地位空前提升。2023年5月24日，科大讯飞发布新款智能耳机nano系列，2023年6月29日印象AI录音转写会议耳机发布，AI耳机发布已成燎原之势。复盘移动互联时代苹果的成长轨迹，苹果手机直接与用户交互，坐拥海量交互数据，以此为基础打造Appstore应用平台，最终演变为苹果生态。同时，根据高通《混合AI白皮书》，边缘终端在起到传统交互入口的作用之外，正在转变为直接运行轻量化大模型成为真正的边缘AI平台，实现边缘终端不但能自由切换接入不同大模型，还可以使用自有大模型自成平台。边缘AI终端中，相比手机和音箱，耳机便携性优势凸显，或成为当前阶段发展最快的边缘AI终端。我们对耳机升级路径预判：蓝牙配件—WiFi联网—移动信号联网，最终成为随时随地可以使用的独立的智能助理。

☀漫步者主业业绩不断上升，增速明显。2023年前三季度漫步者实现营业收入18.62亿元，同比增长21.56%；归母净利润为2.77亿元，同比增长61.58%；扣非归母净利润为2.70亿元，同比增长80.95%。目前AI会议摘要耳机市场已打开，漫步者与阿里集团下属智能公司签署了合作开发智能耳机的协议书，结合漫步者整体相比于科大讯飞便宜的价格定位路线，将给其AI智能耳机市场带来很大的竞争能力。同时，也会给公司带来新的估值提升。

风险提示：大模型领域行业竞争加剧；AI技术落地不及预期。

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