调整到位，算力租赁最强的黑马：紫天科技-韭研公社

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调整到位，算力租赁最强的黑马：紫天科技

霍尔果斯

只买龙头的半棵韭菜

2023-11-17 11:44:16

今天我们聊聊算力最大黑马紫天科技，说到紫天科技算力起源，要追溯到2022年的那笔高达8.1亿的高端服务器的预付款。
紫天科技2022年预付8.1亿元订购高端服务器，是预付的全款还是部分货款不详，同样，2023年上半年到了多少台服务器，我们同样不知道，所以，仅仅根据二季度产生的云服务营收保守估算。我们就按时2个月的，那么换算成全年，其云服务年收入将达13.2亿元。当然，这仅仅是其高端服务器到货十分之一的情况下（当然了，也有可能是五分之一），如果其服务器全部到货，未来，其云服务收入最低将达66亿（二季度服务器到货如果是五分之一）--130亿（二季度服务器到货如果是十分之一）左右。为什么会有此推断？请接着往下看......2022年底，紫天科技预付款项余额约9亿元，其中对第一大预付对象的预付款余额约8.1亿元。这8.1亿元便是高端服务器的预付款，但不知道预付的是100%的货款还是30%的货款，根据我对这个行业的了解，一般付款方式是3-6-1.即便是英伟达在2022年的时候也没有预付100%的要求。所以，我们推测8.1亿元为50%的预付款。2022年的时候，英伟达AI服务器的价格不足目前价格的二分之一。所以，可以肯定的是紫天科技无心插柳，在2022年的时候捡了个大便宜。为什么我推断其服务器是二季度到货，且到了五分之一或十分之一呢？
根据其发布的2022年的年报预付款总计：8.1亿元左右，2023年一季度预付款依然是8.1亿元左右，但到了2023年中报，其预付款却是7.23亿。可以推断，其高端服务器于二季度到了1.7亿元左右的货。那么，如果8.1亿元是预付的全款，那么，可以推测其二季度高端服务器到了五分之一，如果8.1亿元是预付了50%，那么可以推断其二季度高端服务器到了十分之一。假如，其是二季度第一个月也就是4月到的，安装调试一个月，那么可以断定，其中报多出的云服务收入最早是5月份开始产生的收入。也就是2.2亿的云服务收入，最多是两个月的营收。
据此计算：1.如果2022年预付的8.1亿元高端服务器是全款，那么，二季度的服务器到货数量是总数量的五分之一，根据中报计算，其五分之一的服务器，最多运营了两个月就产生了2.2亿元的营收，每个月是1.1亿元，等全部到货，其每个月云服务收入将达5.5亿元，全年是66亿元。2.如果2022年预付的8.1亿元高端服务器是50%的预付款，那么，二季度的服务器到货数量是总数量的十分之一，等全部到货，其每个月云服务收入可达11亿元，全年就是132亿元。从中报可看到毛利高达42%，可算出其净利率高达18%左右，那么，未来仅仅云服务将给紫天科技带来11.88亿元-23.76亿元的将利润，即便未来算力不再稀缺，净利率假使只有10%，那么云服务也将给紫天科技带来每年6.6亿-13.2亿元的净利润。