作为本轮反弹的领涨指数，国证2000昨天开始了正式回调，所以今天继续带着市场下跌，也就不意外了。

至于能跌到哪，我在11月16日文章《再犹豫，就来不及了！》说了自己的看法：合理预期应该回调到4浪末端附近。

沪深股市在跌，北交所那边却在继续暴涨，北证50指数今天又涨了8%，200多只北证A股只有2只下跌，30cm涨停的有10多只，20cm、10cm的就更多了。

他这次暴涨的原因，我昨天讲过了，今天继续说说北证后市的走向以及对A股的影响。

要分析上述问题，需要对比历史。

历史上，还真有一个群体，一段行情，与现在的北证很像，就是2001年上半年的B股行情。

此事年代久远，也不知道我的读者当中，有几人经历过那波行情，我先带大家复盘一下当时的情况。

说到B股，我想问一句，你知道为什么总把中国股市称为A股吗？

因为在中国股市设立初期，分为两个市场，一个是A股市场，内地投资人用人民币交易，另一个是B股市场，境外投资人用外币交易。其中上海B股用美元交易，深圳B股用港币交易。当时很多公司既在A股发行，也在B股发行，他们名字都有一个A字或B字，比如鲁泰A，鲁泰B。

那时候进入中国的外资还不多，所以B股市场交投清单，流动性不足。

在2001年2月19日，证监会突然宣布，境内投资者也可以去买B股了，但要等到6月1日以后才行。

一个流动性不足的市场，突然告诉里面的外资，再过几个月就有大批活水来了，你猜外资会怎么想？

当然是疯狂拉升股价啊。于是从宣布之日起，B股一路狂飙，到6月1日时股价涨了两倍。

境内投资者眼睁睁看着B股暴涨，早就心痒难耐了，终于等到6月1日开门迎客，他们冲进市场扫货。

结果就在这一天，B股行情见顶，从此开启了长达四年的大熊市，跌了80%，直到2005-2007年的超级大牛市才止住跌势。

现在的北证A股，和当年的B股一样，原本是个被边缘化的市场，同样受困于流动性不足，现在也有政策要吸引更多散户资金去北交所开户，补充流动性。

甚至连炒作题材都雷同：

B股炒AB股合并，到时候低估值的B股可以向高估值的A股看齐；

北证炒转板科创板，到时候低估值的北证可以向高估值的科创板看齐。

既然二者如此相似，当年的B股行情就有参考价值了，总结起来有两点值得借鉴：

（1）B股与A股涨跌节奏趋同

B股从2001年2月末起涨，一直涨到6月1日见顶；

同期A股也几乎同步上涨，一直涨到6月中旬见顶，只不过涨幅只有15%，远不如B股。

A股和B股的投资人已经认为他们是同一个市场了，因此节奏趋同。

对照北证来说，接下来他和沪深两市的联动将越来越紧密，换句话说，北证要想有大行情，离不开沪深两市上行的支持。

（2）B股的优越性一直维持到6月1日利好兑现

6月1日当境内投资者终于可以开户B股了，B股行情就终结了，而A股直到半个月以后才见顶，说明B股见顶完全是因为利好兑现，并不是被A股拖累。

对照北证来说，这个利好兑现的时点应该就在大批散户去北证开户之时。

现在显然还没到时候。

北证崛起对沪深两市会有什么影响呢？

我认为有两方面影响：

（1）利空国证2000的小盘股

这一点昨天文章讲过了，作为同样风格气质的两位美女，北证各方面条件都比国证2000更优秀，唯一不如的就是流动性，如果接下来流动性问题得到解决，偏好这一风格气质的资金将逐渐分流到北证。

（2）利好沪深两市的大盘股

之前有传言沪深两市今后IPO数量降低到每年几十家，最多100家，其余多数公司都去北交所上市。

现在看，这个传言八成是真的，现在政策给北证增加流动性，就是为了接纳更多公司上市。

若真如此，沪深两市的融资减少，同时政策又强化了分红和回购，有利于大盘股给投资人带来持续稳定的回报，到时候单就股指来说，还真有可能走出慢牛行情。

以上是我对北证一事做的初步猜想，等后面看事态发展，咱们再慢慢跟进分析吧。