会议要点

1. 山西焦煤供需分析与市场展望

山西煤炭集团传言内部长期客户日计划量预减半为谣言，长协客户供应能力不受影响，单纯考虑长协客户约30家的供应，实际上的供应应保证100%甚至120%。

现货市场量减少，焦煤现货供应或将受限，山西多个炼焦煤企业及其他分类煤矿2021年任务预计无法完成。

安全监管加强导致煤矿停产整顿，影响产量大；夜班工作减少，政治因素影响可能导致长期严格控制；环保措施加剧煤矿生产受限。

2. 山西煤炭供需与炼焦煤分析

山西煤炭供需形势：2023年山西计划煤炭产量增长4%，前10个月实际增长率仅3.6%，年度目标可能无法完成。

山西炼焦煤产能：主要增产来源于资源整合的矿，新开矿几乎没有，现有矿井逐渐枯竭，部分企业因供应短缺开始使用外蒙古进口煤。

焦煤价格趋势：因安全问题和环保成本上升，煤炭产量受限，同时需求保持高位，预计短期内焦煤价格持续上涨。

3. 山西煤炭供需及炼焦展望分析

下游焦化钢厂和煤矿库存低，需求急迫，后市可能会补库，影响煤炭价格。

山西煤炭供应预计将逐年减少，从2026年开始可能会出现大幅衰减，影响焦煤市场供应情况。

国内动力煤供应相对稳定，与进口煤竞争中具有价格优势；俄罗斯煤炭在热强度上不足，限制了其在中国市场的替代潜力。

4. 山西炼焦煤市场与安全分析

俄罗斯煤炭供给量大，但不足以满足中国市场需求；澳洲、美国、加拿大煤炭预计会有所供应。

印度成为煤炭增量大国，对澳洲煤炭进口需求强劲，影响其他国家采购澳洲煤。

煤矿安全事故频发原因为：1)安全监管强度增大；2)煤炭保供压力下对生产积极性影响；3)地面管理与井下安全关注不平衡。

5. 山西炼焦煤供需格局与走势

煤炭供给减少而需求依旧稳定，可能会导致明年的长协价格不能显著上调。

长协价格机制包含着季度与月度的小幅调整，根据市场情况可能调整约100-200元，但整体大幅度调高不现实。

明年动力煤与焦煤的长协价格谈判可能以稳定供应为主，调价空间有限。

Q&A

Q：山西焦煤集团是否通知内部长期客户每日计划量预减半？

A：长期客户的供应不会受到影响。从山西三家主要的焦煤企业供应能力来看，即便考虑到安全与合作等因素，长线供应的变化不会很大。这些长线客户大约有30家左右，供应原则上需要满足甚至超过100%。而且在实际操作中，过去几年长线供应都是超额完成的，所以这方面的担忧是不必要的。对于市场的影响，则会有一定程度的收缩，特别是山西地区的民营企业会通过焦煤销售平台减少市场供应量。

Q：您对山西近期煤炭供需形势有何看法？

A：目前山西省的供需形势受到安全生产的影响，特别是焦煤的现货市场上可能会有减量，具体数值没有，但影响相对往年会很大。山西的煤炭企业，包括炼焦煤企业，今年的生产销售任务很可能无法完成。安全检查与政治因素导致从9月份开始形势严峻，且每年都有三个安全监管高峰期，大力度的安全环保检查是常态。特别是剧团事故之后，安全监管的强度和频率都有所增加，使得煤炭生产受到一定程度的制约。

Q：山西今年的煤炭生产量和计划达成情况如何？焦煤的产能变化和来源是什么？是否有新的焦煤矿投产？

A：今年山西计划生产煤炭13.65亿吨，较去年增长4%，但前10个月仅增长了3.6%，看起来年度目标无法完成。煤矿产能主要来源于资源整合后的矿山逐步恢复产能，但新开矿几乎没有，原有矿井也在逐渐枯竭。山西的炼焦煤产量供给实际上从年初就开始出现不足的状况，煤质多在63以上，而部分焦化厂和钢厂选用65以上质量的炼焦煤。我知道的新矿主要是中煤能源的小回沟煤矿投产前两年，焦煤集团并没有新的大规模开采，年产量预计8000万吨左右，远不足全国需要的2.8亿或2.9亿吨，不到整体需求的1/3。

Q：山西地区炼焦煤的供应和价格现状如何？明年的市场展望是什么？

A：当前山西供应全国的炼焦煤比例从2021年的51-52%提升至2022年的57%，但今年预计会减少。由于供给紧张，价格呈上涨趋势。去年山西省有所增产，但其他地区都在减产，尤其是大型煤企遇到安全事故后减产显著，如山西焦煤日均供应减少2万吨。长期而言，供需平衡尚稳定，但由于国内缺口和进口困难，涨价是可能的。俄罗斯和蒙古的煤炭作为替代品，质量和数量都无法满足国内需求，同时北方运输成本上涨也推动了价格增加。结合山西地区限产和环保、安全压力导致的生产成本增加，供方市场的压力预示着价格会有上涨的需求。预计明年，炼焦煤价格会缓慢上升，而年底价格上涨已成定局。

Q：下游焦化钢厂的当前库存状态如何，他们对未来煤炭供需的心态是什么？

A：下游焦化钢厂当前的库存很低，他们对未来的供需形势感到比较紧迫。焦化厂和钢厂与煤矿不同，在必要时不能停产，因为他们必须维持高炉的温度。下游的需求是紧张的，特别是对山西品质较好的炼焦煤。下游的钢厂和焦化厂对山西65座以上的墙煤需求量急迫。

Q：动力煤市场的当前形势是怎样的？价格和供应前景如何？

A：动力煤供给弹性比较大，尽管炼焦煤供给紧张，但动力煤的供给情况相对较好。保供煤是政策上要求完成的任务，国家有保障供应的能力。相对于炼焦煤，动力煤的替代性也较强，价格方面还有优势，可以通过进口替代。对俄罗斯动力煤的替代效果来看，国内动力煤价格更具竞争力。

Q：山西煤炭产量的未来趋势如何？

A：山西的炼焦煤资源正在减少，并且这种下降趋势会持续。今年产量已经出现衰减，明年也会持续下降。估计每年煤炭产量会减少约1000万吨。据预测，该趋势将至少持续到2026年之后，届时将出现更大的减产。部分国有老矿和民营企业的矿井将逐步耗尽资源，部分优质焦煤将降级为配焦煤。预计到2026年或2028年，山西的煤炭年供给量会下降至2亿到2亿2千万吨左右。

Q：俄罗斯煤炭对山西焦煤市场的影响有多大？煤质如何？

A：俄罗斯的炼焦煤大多数热强度较低，不适合作为一级的高端冶金焦使用。在用于配焦的比例上，大型钢铁公司的试验显示普遍不超过10%至15%。一些特定高炉，如4500立方米以上的炉子，俄罗斯的炼焦煤掺入比例不得超过7%。因此，即便俄罗斯煤炭进口量增加，也难以在高品质炼焦煤市场上形成大规模替代。不过，俄罗斯的无烟煤在替代国内无烟煤上存在优势。但由于产能限制，其增量空间不大，尤其是目前俄罗斯的炼焦煤供应已经接近极限，无法扩大规模。

Q：山西的煤炭供需形势如何？炼焦煤的市场展望是怎样的？

A：目前，除了俄罗斯的煤炭供应量较大之外，我们还在观察澳大利亚、美国、加拿大的煤炭，以及印尼供应的一部分煤炭。印尼不仅供应国内市场，还有东南亚地区，包括印度、日本、韩国。但要说这些地区的煤炭供应总量有多少，目前并不好判断。尤其是印度市场，今年我们自澳洲的煤炭进口很少，很多都被印度买走了。澳洲炼焦煤资源虽然质量较一致，但只有少数能配给主要消费地，例如山西的一些优质煤矿，其余质量相对较差。此外，菲律宾正在建造大型钢厂，需求也在增加。这些因素导致澳大利亚出口的炼焦煤价格高于我们的价格。就全球市场形势而言，预判炼焦煷的价格明年可能会出现一些波动。如果下雨影响到钢厂运营，可能会有一定的价格波动。

Q：关于近期山西频繁的矿难情况，能否进行分析？特别是考虑保供期内发生的矿难和安全问题。

A：确实，煤矿安全事故最近比较频繁，这从两个方面来理解。首先，由于保供需求，国家发改委会根据能源安全和经济安全的需要，保持能源供应稳定，这并不是从今年开始的。煤炭价格低时，电厂要按一定价格供煤；价格高时，电价不涨，电厂为保障稳定供应，需在建议价格上维持一定幅度。就矿难事件而言，一个是受气候影响，例如通风逆转；第二是人的主观因素，含管理和安全意识上的问题。例如，山西去年有100个人矿难死亡，与产量相比，按国标的百万度死亡率是非常低的。但是现在由于各种原因，安全事故发生率上升。当前安全生产积极性不如以前，公司管理层趋向于躺平，追求只是不出事故，并缺乏积极解决问题的态度。环保和安全部门应更积极解决现场问题，而不仅仅是在有违反或隐患时采取措施。现在的情况是，外表和谐，实则上下关系对立严重。

Q：目前山西的煤炭供需形势如何？

A：目前山西地区的煤炭供应较为紧张。民营企业的产量已经显著减少，国有企业的部分产能也在衰减，一些量供不上来。不过对于需求端而言，部分钢厂无法停工，因此需求持续存在。

Q：明年的长协价格能否向上调整？

A：明年炼焦煤的长期合同价格预计不会有大幅上调，但是可能会有小幅调整。原因是煤炭供应商和钢厂之间存在协商，一开始会有一个基价的预设，基于当前市场价格统一定基调。长协价通常按季度小幅调整，如市场价格上涨，则合同中可能会每季度上调100到200元左右。有时候，价格上涨可以通过季度的细微调整来反映。例如，去年以三焦煤和平煤股份为首的长协价格曾一次性上涨了500元，这表明在长协机制下，即便有涨价预期，也会控制在一定范围内，最大涨幅不超过200元，更多保持稳定而非追求盈利。