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peek已启动，推荐另一机器人轻量化方向

无名小韭18211206

2023-12-20 10:52:24

Peek材料本周持续火爆，中欣氟材三连板，新瀚新材两连板三天50%+，北交所华密新材、富恒新材暴力拉升。作为机器人轻量化材料的球墨铸铁应用前景同样广阔。peek虽然能做到轻量化但目前价格高，随着人形机器人产业化加速，降本需要时间。然而球墨铸铁既可以做到轻量化又可以做到降本，替代逻辑更加顺畅，值得重点关注！材料性能之前有老师详细分析过可以翻看前面的文章。

中泰：强推【恒工精密]:连铸技术领先，机器人减速器隐形冠军
#1、行业层面:球墨铸铁优势显著，“以铁代钢”前景蓝海
#1)材料优势:相较于锻钢，球墨铸铁成本低、轻量化、温升低、易切削、对刀具磨损小，球墨铸铁产出产品洁净致密、组织均匀、机械性能优异
#2)应用领域:国内球墨铸铁现已应用于空压、液压、传动等系统的加工件，海外进一步拓展至天然气储运、海洋腐蚀防护等
#3)机器人打开球墨铸铁成长空间:①球墨铸铁具备低成本、轻量化、低温升等优势，其“第一性”原理天然契合机器人核心部件对基础材料的要求，现已成为各减速器厂商重点关注和推广的新材料;②我们测算，2030年球墨铸铁在全球机器人市场总规模预计达109.4亿元，其中球墨铸铁在人形机器人市场规模有望达50.7亿元，在工业机器人市场规模有望达58.6亿元。

#2、公司层面:“双轮驱动”增厚收益，乘机器人东风开拓新领域
#1)连铸业务、机加工业务:①公司连铸技术业内领先，具备极高的技术壁垒，国内市占率为60%;②公司具备精加能力，满足客户“一站式采购”的需求。公司主要客户包括海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、恒立液压等国内外知名企业，为其产品提供强力背书
#2)机器人减速器隐形冠军:公司积极布局减速器赛道，球墨铸铁已小规模应用于RV减速器的行星架座、行星架盖、摆线轮、针齿壳、424偏心轴等部件。随人形机器人量产进程提速，各大减速器厂商对材料低成本、轻量化等的诉求愈发强烈。公司作为球墨铸铁国内龙头，发展前景广阔。

[中信机械]恒工精密重点推荐
#核心推荐逻辑:公司是国内连续铸造领域的开拓者和领军者，基于连续球墨铸铁先进工艺，在各个领域去替代锻钢，下游客户分布在空压机、工程机械、工业母机、机器人等领域，打造“铸造+精密机加工”领先企业。未来公司有望凭借连续铸造工艺的强大优势以及客户资源持续开拓市场,“以铁代钢”进一步打开公司成长空间。
#经营业绩:公司2023Q1-Q3实现营收6.30亿元(同比-4.7%)，实现归母净利润0.81亿元(同比+6.8%)，其中单Q3实现实现营收1.95亿元(同比-3.4%/环比-9.3%)，实现归母净利润0.22亿元(同比-5.7%/环比-24.1%)。2023Q1-Q3实现毛利率25.15%(同比
+3.07pcts)，其中单Q3毛利率25.75%(同比+4.57pcts)，整体符合预期。

#行业前景:连铸铁件相比锻钢件具有密度低8%(含碳量高)、加工余量降低30%(棒状型5254材)、刀具节省45%-60%(铸铁比钢材好切削)等诸多低成本优势。低成本属性使连铸球墨铸铁有望在机械零件领域替代传统铸钢、机加工钢材材料，从而实现设备降本。根据我们测算，假设连铸球墨铸铁能替换铸钢、中厚板、棒材需求的1%/3%/5%，预计我国连铸球墨铸铁市场规模有望达到59/178/296亿元，连铸赛道具有非常好的长期成长性。

#公司前景:2021年恒工精密连续铸铁件产量为13.4万吨，市占率为59.4%，公司是连铸技术在国内的龙头企业和主要应用推动者。公司目前主要布局在空压设备和液压设备两大赛道，主要在转子、液压阀块、导向套等产品实现用连铸球墨铸铁件替代传统钢件。公司已与海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、徐工机械、三一重工等一批国内外知名企业建立长期合作关系。未来公司有望在减速器、轴类、连杆、精密结构件等更多领域实现“以铁代钢”，长期成长空间广阔。

#机器人业务:2023年下半年公司与北京智同在RV减速器领域展开合作，使用公司连续球墨铸铁件对原有锻钢件进行替代，目前在部分产品上已经验证通过，包括RV减速机的行星架、座、偏心轴等，目前产能布局进展顺利。 S恒工精密(sz301261)S

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