受地缘情绪扰动影响，集运指数（欧线）期货全天表现快速冲高后回落行情，远月合约触及涨停后回吐部分溢价。

一德期货宏观研究员车美超告诉记者，中东局势持续紧张，对集运市场情绪面造成一定冲击，当日早盘随着集运盘面的快速上升，空头迅速平仓，进一步推动盘面上行。

从各月合约具体表现看，中信期货航运研究团队表示，主力合约EC2406在周五早盘高开并持续冲高，增仓上行突破2500点后空方减仓，突破2700点后持仓回落。远月合约涨幅更强，市场预期远月仍维持绕行，带动远月合约估值上移，EC2410、EC2412合约涨停。EC2408合约上午围绕2600点博弈，盘面增仓上行。

不过，随后伊方称未遭受导弹袭击和空袭，市场情绪缓和带动EC盘面回吐涨幅，午后EC盘面整体以振荡为主。主力合约EC2406当日最终收涨10.87%，至2629.2点，EC2408合约收涨11.88%，至2550.5点，EC2410合约收涨13.65%，至2283.7点。

EC盘面重心不断上移

值得注意的是，近期集运盘面重心持续上移。究其原因，方正中期期货海运及商品指数总监陈臻表示，随着中东局势升级，短期内市场看不到红海危机和解的曙光，班轮无法复航苏伊士运河，红海绕行将会常态化，原先被低估的远月合约从而出现补涨。同时，多家头部班轮公司提涨5月1日FAK报价，双重因素促使EC期货盘面中枢上移。

“近期集运盘面重心持续上行主要是受到船公司涨价的支撑。”海通期货航运分析师雷悦表示，此轮涨价的主要背景是近期整体出货情况良好，船司航次装载率以满载为主，尤其是马士基前期wk17华东港口舱位基本售罄。同时，船司提涨运价一致性较强且幅度明显高于4月。另外，5月初假期覆盖两周，在这期间停航规模较高，运价在供给端也给到较好的支撑。

中信期货航运研究团队表示，目前受地缘冲突发酵影响，情绪支撑远月合约价格，叠加现货端装载率较高，增强了船司5月涨价落地预期，从而支撑EC盘面的旺季运价上涨预期。一方面，现货端出现甩柜、缺箱现象，使得船司5月涨价落地预期较强；另一方面，从地缘冲突对欧线实际影响来看，伊朗海军声称计划护送伊朗商船前往红海，短期红海海域冲突概率升级。而长期来看，标普预计以色列-哈马斯冲突将持续至今年年底，支撑EC远月合约估值。

整体来看，车美超表示，近期集运盘面重心持续上移的驱动因素主要有三点：一是目前船东对现货运价的宣涨提振市场多头情绪，带动期价偏强运行。二是据市场调研了解，上周伊朗在霍尔木兹海峡附近扣押了一艘与以色列有关的“MSC Aries”集装箱船，导致地中海航运在欧洲航线减少一个航次，本周应该出运的班次转移到下周4月28日班次，而由东向西船运调配需要重新部署和时间，造成短期运力偏紧，进一步推升运价。三是“五一”小长假前国内有集中出货需求，当前出口货量表现较好，据悉船司舱位偏紧，有的甚至出现甩柜情况，短期基本面对运价形成支撑。

船司5月提涨落地预期如何？

从市场提涨幅度看，车美超表示，继上周马士基、达飞宣涨5月初运价涨幅在25%左右后，本周地中海航运（MSC）、赫伯罗特官宣跟涨，其中MSC自5月1日起生效新的亚洲至欧洲FAK费率为2700/4500，赫伯罗特自5月1日起提高远东-北欧FAK税率至1650/3100,20GP与40GP较4月15日宣涨后分别提涨50美元和100美元。她表示，本轮提涨初期有货量支撑，预计涨价可以实现部分落地。但“五一”假期集中出货后，需求情况有待进一步考量，据目前的数据统计，5月运力供给有所增加，涨价能否完全落地还是要观察货量的支撑。

东证衍生品研究院航运分析师兰淅表示，船司5月提涨的一部分原因是为了保证4月下旬的装载量，加上目前运价水平偏高，若无较强基本面支撑，涨价落地的难度依然存在。“目前欧线5月运力环比4月小幅收紧，但考虑到‘五一’假期的影响以及今年空班占比相比往年并不高，运力收紧的幅度不大。从需求看，美国补库需求相对强劲，但欧洲仍然受经济拖累，补库对集装箱出口的支撑相对有限，5月供需偏紧的逻辑有待验证。从往年看，船司5月涨价幅度一般不大，加上当前运价水平仍然偏高，如果没有很强基本面的支撑，涨价落地的可能性较低，即便涨价落地，幅度也有限。”

雷悦表示，目前现货运价可以分两个时间段去看，节前wk17的均值参考电商平台价格录得1900/3300，低于5月宣涨的均值2249/4068，因此后续需要密切关注5月提涨能否兑现。同时由于运力供给收紧的支撑将覆盖节假日，但节后供给预计恢复至常规水平，因此货量变化将成为涨价落地的核心。陈臻表示，从需求端来看，5月初正值“五一”小长假，出货量将大幅减少，预计节后恢复情况一般；从供给端来看，舱位供给呈隔周削减趋势。总体来看，5月FAK运价有望小幅上涨，但预计涨幅远不及班轮公司的宣涨幅度。