会议要点

1、公司业绩及展望

· 公司2023年实现总营收20.53亿，同比下降48.42%，规模净利润3.55亿，同比下降64.92%。非新冠相关收入17.1亿元，同比增长36.3%。

· 2023年第四季度，公司实现总营收5.08亿，同比下降40.34%，归母净利润0.7亿，同比下降49%。

· 2024年第一季度，公司实现总营收4.31亿，同比下降34.65%，归母净利润6600万，同比下降18.72%。

· 2023年年全年主营业务毛利率为56.57%，较上年同期提升2.92个百分点。

· 2023年销售费用同比下降16%，管理费用同比增长31%，研发费用3.17亿，同比增加32%。

· 2023年公司实现规模净利润3.55亿，其中新冠业务合并损益约为负的1200万。

· 2024年公司预计非新冠资产收入增速不低于35%，化学化工收入增速不低于35%，全球装机目标不低于2700台。

2、产品和市场拓展

· 发光业务2023年总体收入11.68亿，同比增长50%，其中国内地区发光业务收入10.35亿元，同比增长51.14%。

· 2024年第一季度，发光业务整体收入3.1亿，同比增长49.6%。

· 2023年全年国内外新增发光装机2080台，同比增长9.47%。

· 2024年一季度，国内外新增发光装机418台，同比增长30.63%。

· 流水线业务2023年全年新增装机51条，截止年底累计装机92条。

· 公司主要自有产品覆盖境内终端医疗机构客户超过5290家，覆盖三甲医院超1160家。

3、研发和创新

· 公司持续加码研发，特别是在微流控、流式荧光生化、上游原料等领域的投入增加。

· 公司和首都医科大学附属儿童医院等启动了新型生殖系统激素在儿童中枢性性早熟中的临床价值多中心研究。

· 公司和浙大医学院附属儿童医院顺利结项新型生殖激素在儿童性发育中的评价研究。

· 公司现有抗磷脂抗体8款产品，非标磷脂包括抗磷脂酸、凝血酶原抗体等项目正注册申报中。

· 公司参与的2023年国际参考方法实验室能力验证活动结果公布，参与的六个项目成绩全部合格。

· 截至2024年3月，亚辉龙国内化学发光菜单扩充至157项。

4、资本和品牌

· 公司自2021年上市以来，推出了限制性股票激励计划，并设定与公司成长相关的指标。

· 2023年公司拟向全体股东每十股派发现金红利2.73元含税，合计拟派发现金红利1.55亿元含税。

· 2021至2023年三年累计分红总金额达5.7亿，占合并报表中归母净利润总额的36.43%。

5、其他信息

· 公司董事兼财务总监廖力生计划自2024年2月5日起六个月内增持公司A股股份，增持金额不低于人民币200万元。

· 公司对未来3到5年净利率有明确预期，预计1到2年内净利率可达25%，3到5年希望达到30%以上。

Q&A

Q：公司在生殖领域和糖尿病领域的研发进展如何？

A：在生殖领域，亚辉龙与首都医科大学附属儿童医院等机构合作，启动了新型生殖系统激素在儿童中枢性性早熟中的临床价值多中心研究，旨在明确各项指标的检测价值，并建立医学决策水平和正常儿童的生物参考区间。此外，公司与浙大医学院附属儿童医院完成了新型生殖激素在儿童性发育中的评价研究。在糖尿病领域，亚辉龙与浙大医学院附属儿童医院及南京医科大学附属第一附属医院合作，完成了健康人群胰岛功能调研项目，以精准评估糖尿病患者及高危人群的胰岛功能。

Q：公司在市场拓展和承担国家重点研发计划方面有哪些成就？

A：在市场拓展方面，亚辉龙的总HCG和糖代谢两项产品入选了25省体外诊断试剂省际联盟集中带量采购的A组，性激素六项和传染病八项则入选B组。在承担国家重点研发计划方面，公司牵头承担了“十四五”国家重点研发计划中的高性能免疫现场快速检测系统研发项目，旨在提供现场快速诊断的定量临床需求，并通过关键技术攻关，优化检测系统，解决现场全血检测的干扰问题和微量检测灵敏度低等问题。

Q：公司在海外业务和研发层面有哪些进展？

A：在海外业务方面，亚辉龙于2024年2月举办了首届全球代理商大会，吸引了近50个国家和地区的代理商参与。此外，公司的IVD产品在国际参考方法实验室能力验证活动中取得全部合格成绩，显示了其产品的准确性和一致性。在研发层面，亚辉龙的化学发光菜单已扩充至157项，尤其在妇科生殖领域的诊断产品得到了进一步丰富，包括不孕不育、抗核抗体谱、抗磷脂抗体谱等。同时，公司也在研发拥有自主知识产权的全自动流水线和高速生化仪。

Q：公司在ESG和资本品牌方面的努力有哪些？

A：公司自上市以来，推出了限制性股票激励计划，设定了与公司经营成长和盈利能力相关的考核指标，以调动员工积极性并提升公司核心竞争力。公司还重视股东利益，2023年拟向全体股东每十股派发现金红利2.73元，占合并报表中归母净利润的比例为43.7%。此外，公司董事兼财务总监基于对公司未来发展前景的信心，计划增持公司A股股份，增持金额不低于人民币200万元。

Q：关于亚辉龙2024年一季度装机情况及中标情况，以及反腐延迟的影响和二季度装机预期，还有对反腐活动的基本判断。

A：公司2024年第一季度国内外新增装机共418台，同比增长5.29%，其中国内装机271台，增速为8.4%。600速flash 3000G装机128台，占国内装机总数的47.23%。海外新增装机147台，与增速持平。截至3月31日，公司累计装机8709台，其中3000G超高速化学发光累计装机864台。流水线装机新增16条，累计装机108条，累计签约180条。关于反腐问题，目前没有因反腐导致延迟装机的情况。公司认为反腐活动对行业是规范行为的好事，对亚辉龙而言，反腐有助于去污存清，推动公司合规合法推广活动。反腐活动可能对一些商务关系产生影响，但同时也为成长中的企业和渠道带来更多机会。

Q：公司2024年非经常性损益的预期情况。

A：公司在2023年因责任图表后形成的非流动资产处置损益约1亿，同时对新冠影响的存货进行了跌价处理，为2024年轻装上阵。公司加大了对有产出新业务的投入，基于此，预计2024年不会再出现类似2023年的大规模资产数字变动。

Q：关于亚辉龙化学发光业务的收入情况，包括国内外收入情况及仪器和试剂的占比。

A：2023年全年，亚辉龙化学发光业务收入11.68亿元，同比增长50.04%，不包含新冠相关业务。国内化学发光业务收入10.35亿元，同比增长51.14%，其中试剂占93%，仪器占7%。海外化学发光业务收入1.33亿元，同比增长42.04%，试剂占56%，仪器占44%。

Q：关于亚辉龙600速机器的单产情况，国内外发光仪的保有量，以及2024年装机预期。

A：公司600速机器在重点区域如华东、华南等地与2022年相比保持快速增长。2024年装机目标为国内不低于1500台，海外不低于1200台。

Q：关于集采政策的执行情况，新出厂价的降幅预期，以及集采扩面对公司影响的利好情况？

A：集采政策去年执行到位，今年力度将加大。公司已对新一轮市场价进行布局，集采扩面对公司有利好影响。公司在年初启动了与代理商的议价，出厂价变化对毛利影响不大，公司收入增速和毛利保持快速增长。集采将加速国产替代，有利于满足临床需求和利润空间更大的项目。公司体量已不允许“光脚不怕穿鞋”，但特色项目增速仍允许。

Q：微流控领域的进展情况，以及对市场前景的展望？

A：公司在微流控领域已有布局，是国内首款全集成式离心微流控磁微粒化学发光仪器的获证企业。公司在过敏原、心肌自免等方向进行项目开发，过敏源24项联检试剂盘已进入临床验证阶段，预计年底获证上市。公司成功获批国家“十四五”重点研发计划，已进入攻关阶段。未来计划开发不同型号的仪器，包括桌面式、车载式、手提式及家用产品，以满足不同医疗场景下的诊断需求。根据国际咨询公司优乐集团的报告，全球微流控芯片产业规模在2021年为181亿美元，预计到2027年将达到323亿美元，年复合增长率约为10%。

Q：公司今年的海外战略规划，包括重点突破的国家和地区，以及未来海外业务预期的调整情况如何？

A：公司自创立之初就定下了成为国际化企业的目标。2018年开始进军国际市场，经过多年的布局和沉淀，去年开始在国际上进行本地化部署，并成功进入了110个国家。2024年，公司将继续推行发达加新兴的双轮驱动海外战略，并将战略资源进一步向国际营销倾斜。在新兴市场，公司已在独联体、南亚、中东、北非取得成绩，并将继续努力。东南亚和美洲将成为发力重点区域。今年特别关注东南亚市场，公司创始人胡总亲自带队拜访合作伙伴。在发达国家，包括日本、韩国、欧洲，公司也将进行重点攻关，希望今年能在日本完成i flash产品的注册。海外业绩目标是在未来三年海外营收复合增长率不低于40%，海外市场的营销将由胡总亲自统筹，显示公司对海外市场的战略重视。

Q：公司是否感受到临床上自免药物进展带来的变化，以及未来3到5年自免诊断市场的展望如何？

A：自免药物在国内的进展确实越来越快，这将拉动自免诊断的增加。根据最新统计，自免治疗市场在2022年已超过1000亿美金，成为全球范围内肿瘤治疗后的第二大适应症市场。国内也在紧跟国际市场，新药陆续上市，包括突破性疗法如PDL-1。亚辉龙作为国内最早一批的自免发光企业，2023年自免业务营收整体增长了26%，其中自免发光部分增长接近40%，显示出终端客户对自免定量的需求越来越大。2019年国内自免诊断市场规模为二十多亿，但根据最新数据，全球智能诊断市场份额已达8%，仅次于新基总镖糖尿病和蛋白类检测。按照这个比例推算，国内自免诊断的理论市场空间应有80亿。随着国内更多门口激素和未来老龄化需求的增加，潜在市场需求将更大。临床需求已经从简单介绍自免病诊断方法学，细分到体检、肿瘤、心血管等应用，诊断趋势已经不可阻挡。

Q：公司未来一至五年的净利率预期能达到什么样的区间？

A：公司预计在短期内，即一至两年内，净利率能够达到大约25%。从中长期来看，即三至五年，公司希望能够提升至超过30%。这一预期基于公司持续的降本增效措施，以及对新业务的聚焦投入，特别是在提升核心竞争力方面。

Q：为何公司2023年第四季度的规模净利润相比第三季度有大幅下降，且2024年第一季度的规模净利润率也较低？

A：2023年第四季度规模净利润下降的原因主要有两个。首先，第三季度公司产生了约一亿的投资收益，尽管公司一直在控制费用，但基数依然较高。其次，公司在日本的子公司增加了人员，导致管理费用提高。此外，公司加大了研发投入，尤其是在生化仪和流水线项目上，这些投入短期内会影响利润率的提升。但随着公司规模的增长，预计费用率将逐渐下降。

Q：公司在原材料自给率方面有何进展和目标？

A：公司设定了三年内抗原抗体自给率达到70%至80%的目标。经过一年的努力，目前自给率已达到约40%。公司对实现三年目标持有信心。

Q：公司在国产化进程中有何计划？

A：公司预计在2025年至2026年完成磁微粒的国产化工作，这是公司降本增效策略的一部分。

Q：公司如何聚焦主业并提升核心竞争力？

A：公司在预算和资源分配上坚决执行降本增效政策，并更聚焦于有产出、能提升核心竞争力的新业务投入。此外，公司通过责任图表使主业更加聚焦，对能够为公司带来长期增长动力的领域进行投资。

Q：为何公司2024年第一季度的研发投入增加？

A：公司在2024年第一季度加大了研发投入，特别是在流水线和生化仪器、基因测序等项目上。这些投入虽然短期内影响了利润率的提升，但预计随着公司规模的增长，费用率将逐渐下降，从而实现长期的利润率目标。

Q：公司对2024年第一季度利润情况的看法如何？

A：公司对2024年第一季度的利润情况持乐观态度。虽然第一季度通常会承担全年约25%的费用，且研发项目多在年初立项，导致投入较多，但公司预计后续季度的压力将减少。此外，公司将继续实施降本增效措施，预计力度将大于去年，因此对长期利润释放保持信心。

Q：关于集采后进口和国产品牌价格拉近对医院替换动力的影响，以及对集采项目量增长的预期？

A：集采后，进口品牌的价格降幅比国产品牌更大，这导致外资经销商的利润空间受到压制。为了保持合作，外资品牌也会同步涨价，这使得双方共同承担价格降幅。这种压力会转嫁到国内经销商身上，提高经销商门槛，限制市场拓展，间接影响外资业务的拓展和售后应用推广能力。国产头部企业增长强劲，亚辉龙在三级医院通过产学研合作和合规学术推广，有信心扩大市场份额。Q1的发光业务增速已超过43%，显示国产品牌竞争力。

Q：DRG推进对检验套餐拆分和检验量的影响，以及未来哪些类型的项目可能受DRG影响较大？

A：DRG推进可能导致检验套餐拆分，检测量减少。受影响较大的项目包括常规大套餐检测如血常规、生化等，高价单个检验项目，以及非必要项目的过度检测。具体受影响的项目取决于医院管理策略、临床需求和医保结算等因素。DRG旨在控制医疗费用，提高医疗质量和效率。亚辉龙在化学发光平台上独家开发了乙肝大中小分型及丁肝诊断项目，通过学术推广让临床了解项目意义和价值，实现项目在合适时机的适度使用，避免滥用，提供更好的临床服务和客户选择空间。

Q：亚辉龙在干纤维化领域的布局情况如何，以及如何评估与其他方法学的竞争优劣势？

A：公司在干纤维化领域的布局主要围绕草莓蛋白和肝纤四项的特色项目，结合常规项目形成组合拳打法。肝纤维化是肝脏受损后的病理性改变，中国作为慢性肝病大国，潜在患病人群约4亿，肝纤维化的诊断和分期具有临床刚需。目前临床上的金标准是肝组织活检，但由于其创伤性和患者依从性差，临床上并未作为常规检测。亚辉龙拥有的草莓蛋白具有高度特异性和灵敏度，与肝组织活检的符合度很高，且已进入多个国内外肝病指南和专家共识，包括2021年欧洲肝病学会的肝病无创检测诊疗指南。公司相信，以草莓蛋白为代表的无创血液学检测技术市场地位将进一步提升，有望成为肝纤维化诊断和筛查的主流方法学之一。

Q：公司在肝纤维化诊断领域的未来规划是什么？

A：公司在肝纤维化诊断领域的未来规划是利用草莓蛋白和肝纤四项的特色项目，结合常规项目，形成具有临床和检验端应用场景的组合拳打法。公司已经与三零二医院和深圳市第三人民医院进行了多中心数据研究，证实了草莓蛋白对非酒精性脂肪性肝炎患者和病毒性肝炎患者的肝纤维化进展具有很好的判断价值。亚辉龙相信，以草莓蛋白为代表的无创血液学检测技术将进一步提升市场地位，并有望成为国内乃至全球肝纤维化诊断和筛查的主流方法学之一。

Q：如何看待未来三级医院流水线的竞争格局，以及公司在这一领域的竞争力？

A：公司早在2018年就推出了流水线概念，并推出了IITLA系列和ITLA mini产品，构建了覆盖不同医疗场景和客户需求的产品矩阵。公司目前已装机超过100条流水线，未来竞争力将越来越强。国产流水线相比进口产品在成本和价格上有优势，且在售后服务和行动效率上优于进口品牌。亚辉龙在产品创新和软实力方面进行了大量投入，已经在特大型三级医院中中标并得到认可，证明了公司的开放模式理念和硬软件结合能力。公司将通过提供定制化服务和综合解决方案，持续推动流水线业务发展，并与国产品牌形成差异化竞争。

Q：公司海外业务的发展战略和近期高层出访亚洲国家的战略会谈成果，以及在海外市场的竞争情况？

A：公司的海外业务重心在东南亚，因为该地区发展空间大且地理位置接近。公司与东南亚合作伙伴保持了良好的合作关系，并且合作伙伴不仅包括渠道商，还有上游原料供应商。公司计划通过提升产研产销能力，借鉴优秀经验，并为海外生产本地化做准备。亚辉龙将持续加大全球学术投入，强化与各国专家的合作，提升全球品牌影响力。在海外市场，公司主要战略是抢夺市场份额，无论是在发达国家还是新兴市场。虽然在某些区域已经与国产友商存在竞争，但公司将专注于产品质量、客户服务和品牌建设，以应对竞争。

Q：华富证券的徐志明询问关于公司流水线的腺体及前后处理的国产化预计时间，2000速深化的进展，以及在发光领域是否有布局更高测试仪器的计划。

A：公司自研的流水线和前后处理正在紧张开发中，对标国际一流产品，并配备智能化技术，预计今年上市。2000速深化由日本团队开发，目前已在试运行阶段，预计年内推出。发光领域已有超高速产品推出，公司正在进行相关调研和预研工作。

Q：国投证券的郭长青询问关于总镖销售在体检端和临床端的比例，以及2024年业务指引，包括资产、发光、国内外装机情况和利润展望。

A：2023年总镖销售收入同比增长56.85%，主要来自检验科，具体分类数据尚未细致。预计随着健康意识增强，体检端占比将提升。2024年业务指引包括非新冠资产收入和化学发光收入增速不低于35%，全球装机目标2700台，国内1500台，海外1200台，归母净利润同比增长35%以上。

Q：国投证券的郭长青请求董事长对2024年的业务和利润进行总结。

A：2024年，亚辉龙将继续努力，争取实现非新冠资产收入和化学发光收入增速不低于35%，全球装机目标2700台，归母净利润同比增长35%以上。公司希望在五年内成为国内生免领域的龙头企业，十年内成为全球自免第一品牌，并在生殖、糖尿病、肝病、心脑血管等特色领域达到世界领先水平。