华铁应急：渠道+多品类+低空经济+算力租赁，高空作业平台业务持续巩固竞争优势，探索新兴市场，打造第二成长曲线
（1）国内继续深耕渠道，海外市场有望贡献增量
2023年公司新增82个网点，网点总数达274个，其中包含轻资产模式运营主体城投华铁的14个网点。公司继续加密东南沿海网点布局的同时，稳步推进租金价格和出租率双高的西北、西南、云贵区域核心城市的网点布局。此外公司23年成立海外拓展部积极探索海外市场，现已成功在韩国试点拓展高空作业平台租赁业务，预计24年将产生效益。线上方面，公司通过400电话、小程序APP等平台开拓线上业务渠道，线上业务渠道共出租设备超2.6万台、创造收入超1.31亿元，同比增长284.17%。
  （2）多品类经营，轻资产管理，设备量持续增长，市占率提升
公司持续探索多品类经营，将叉车作为重点拓展品类。公司于2023年10月公司开始推进叉车业务，当前已经完成包括供应链、团队建设及数字化系统调试等前期工作，叉车租赁市场处于发展初期需求潜力大，预计在2024 年将形成较大经营规模。
截至2023年末，公司轻资产管理设备超1.9万台，同比增长84.2%；其中转租设备近1.6万台，同比增长51.2%；城投华铁管理设备 3400 台（资产总额3.3亿元），城投华铁已在全国运营14家门店，后续12亿元设备将逐步落实。另外，公司与欧力士、华通金租达成20亿元和10亿元合作，未来将逐步落地。预计公司管理设备量将持续增长。
（3）布局低空经济，拓展算力租赁，探索新兴市场
公司布局低空经济，与浙江威航智能签署战略合作协议，将合作开展无人机设备租赁及飞行服务，实现新型智慧城市、机场巡查、消防应急自动巡逻、应急救援、边防巡检等方面建设的长效运营模式。重点推动50-200kg的载重无人机产品的应用，探索创新产品的租赁业态，将产品应用至智慧工地、城市生活、农林应用等领域中，解决诸如城市小区、老旧小区、部分工地物料、森林木料等搬运难题，有效提升使用效率。
同时，公司大力拓展算力租赁，拟投资10亿元开展智能算力业务，将发挥GPU 等算力硬件设施搭建优势，提供高效经济的训练算力和推理算力。当前已于科蓝软件、无问芯穹达成战略合作。
我们预计公司2024-2026净利润分别为10.6、13.6、16.7亿元，同比增速分别为32%、28%、23%，对应当前PE估值分别为11、9、7倍。