一、人民币降息带来A股2023-2025年三年的主线

2024年3月，老师提出年度三大主线之一，是人民币降息带来的各种机会。其实最早从2023年就开始了。

（一）人民币降息是结果，其逻辑推理是：

1. 核心根源（2015年起衍变）：宏观经济发展进入换挡期—>投资驱动型经济模式切换—>经济周期拐点来临—>资本收益率下降—>社会利率必然下降。

这是中国当下宏大又极其具有确定的性的趋势，大趋势一定带来大行情

（二）人民币降息带来红利股、高股息、现金奶牛、公共事业主线机会的逻辑是：

2. 资本收益换锚：经济周期拐点下，资本过剩（＄+￥ ）—>从市场收益率（产业投资）转向以国家公信利率为锚（金融投资）—>社会实际利率由对标产业转而对标国债

（三）2个因素催化降息带来的主线机会

3. 风险防守：YQ期间经济风险+地产造成的XTX风险+外部ZZ风险—>资本安全性要求提升、收益预期弱化—>寻求低波回报、现金流

4. 资金和特别国债催化：特别国债逐步发行—>60万亿社会资本由城投高收益偏好转向国债低收益

（四）1个政策强化大盘股、高股息红利的机会

5. 国九条客观上分化大盘股和微、小盘股的风格、风险

结论：因此，基于利率、国债发行的大确实，A股市场将迎来一段红利、大盘龙头、大盘成长占优的时期。

二、这些个股的特点：盈利增长、现金流稳定、历年有分红；

高股息价值型：此前利率高，高股息实际上股息不算高，之后受益于中长期资金增长的配置需求，有明显的偏好改善；

盈利/行业改善型：供给收缩、需求抬升、行业出清环境下龙头市占率提升，龙头赢者通吃优势明显。需求稳定甚至有抬升，受益于行业涨价，盈利能力改善，一般默认为公共事业，其实牌照型化工和垄断型公司都是。比如北化股份；比如出海业务增长、机械设备（工程机械/专用设备）、航海装备、家电（白色家电、小家电）

科技成长型：板块下跌过程中，龙头公司由于业绩稳健，估值合理，跌幅较小。