【东北轻工】姚记科技一季报点评：受并表以及春节影响，一季度收入高增

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公司4月28日晚发布一季报，2021Q1公司实现营收9.81亿元，同比增长83.59%，实现归母净利润1.99亿元，同比下降70.07%，实现扣非净利润1.83亿元，同比增长26.49%。

 

点评：

受并表以及春节影响，一季度收入高增。受并表芦鸣科技以及春节期间扑克牌销售增长影响，公司21Q1收入同比高增84%，较20Q4收入增速64%提速。21Q1净利润同比下降70%，主要系公司持有的细胞公司股权投资收益大幅减少所致，剔除投资收益影响，公司一季度扣非净利润同比增长26%。预计全年游戏和数字营销业务有望拉动公司收入保持较快增长。

毛利率环比下降，费用率同比下降。从毛利率看，公司20Q1毛利率45.15%，环比20Q4下降9.91 pct，主要系扑克牌销售增长拉低整体毛利业务所致，预计毛利率将逐季改善。从净利率看，公司21Q1净利率20.46%，环比20Q4提升5.58 pct，主要系处置细胞公司2%股权收益所致。从费用端看，Q1费用率同比下降8.48 pct至23.18%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-7.13/ +0.62/ -1.12/ -0.85 pct至13.41%/ 5.00%/ 4.23%/ 0.54%，其中销售费率下降主要系公司收入规模扩大所致。从现金流看，受益于扑克牌业务增长，Q1经营性现金流净额同比增长35%至1.85亿元。

移动游戏&创新营销双发力，传统主业保持优势。目前公司移动游戏已实现多元化布局，其中国内运营手游、微信小程序产品累计注册用户超1.65亿人，海外游戏产品已发行至100多个国家和地区，累计注册超3000万人。同时，公司持续加码创新营销赛道，上海国际短视频中心二期已投入运营，入股MCN机构侵尘文化完善创新营销全链条布局。此外，公司25日公告拟在安徽投建智能制造产业园，将通过科技创新实现智能化生产，做大做强扑克牌业务。