【东吴钢铁有色杨件】顺周期配置价值上升-韭研公社

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【东吴钢铁有色杨件】顺周期配置价值上升

韭菜的自我修养啊

2022-04-10 07:28:28

去年底开始我们六次电话会议推荐《春季补库存》，迄今为止商品普遍创新高，周期股则有分化，电解铝煤炭这种中期逻辑更好的品种走强，钢铁及大部分小金属在低位。目前位置我们认为顺周期品种的配置价值上升，特别是低位的钢铁股。

看好周期的逻辑：1）国内需求二季度有望回升，一是资金逐步到位项目开工，二是疫情预期正处最悲观窗口，后续大概率逐步缓解，三是进一步稳增政策出台；2）俄乌冲突带来海外供给缺口，进而拉动中国出口，目前钢材和铝等国内外价差均上升至历史新高，上市公司出口订单爆满，考虑到物流周期和生产重启，预计上述状况将持续1-2个季度；从高频数据上看，虽然近期疫情严重，但是钢材、铝等库存仍然去化，而且去化速度较上周有所加快，我们判断高频需求已经基本触底。3）钢铁供应端和成本端在政策层面有望再次兑现利好，一是继续打压铁矿石，二是全年产量平控仍是政策备选项。

此外，部分个股业绩和分红略超预期。预计4-5只主流钢铁股Q1业绩同比持平，好于预期，年化4-6倍pe；3-5只钢铁股提高分红，股息率上升至8-15%。电解铝预计Q1业绩同比翻倍以上增长，全年5-10倍pe，均处于历史低位。

标的：
钢铁板块预计钢价走强、钢铁利润见底回升，看好三类个股，高分红方大特钢、本钢板材、宝钢股份；低估值个股中信特钢、鄂尔多斯、华菱钢铁、新钢钢铁；基建受益品种八一钢铁（新疆基金预期改善）、新兴铸管（管道投资）。
有色主要看三个板块，电解铝神火股份、云铝股份、索通发展；黄金股赤峰黄金、山东黄金。
新材料主要关注三只：久立特材（受益核电军工需求增长，业绩估值双提升的优质个股）；恒星科技（光伏金刚线和有机硅项目逐步达产，连续四个季度放量，全年估值12倍左右）、中钢天源（三年业绩复合增长30-50%，兼顾资产注入预期，22年估值25倍的新能源上游材料）。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

鄂尔多斯

新兴铸管

中钢天源

赤峰黄金

工分