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[红包]浙商机械邱世梁| 王华君【乐惠国际】新建长沙、沈阳

迪迦奥特曼

明天一定赚的韭菜种子

2022-03-25 16:28:21

[红包]浙商机械邱世梁| 王华君【乐惠国际】新建长沙、沈阳鲜啤30公里工厂，“百城百厂”战略加速推进！

[啤酒]事件：1）3月25日，公司公告将合资建设年产能5000吨的沈阳鲜啤30公里城市工厂。2）3月4日，公告拟投资3000万设立长沙鲜啤三十公里孙公司并打造年产1万吨长沙城市工厂。

1、此次公告合资建厂（占比51%）为公司3月初预备投建长沙孙公司及长沙1万吨精酿工厂项目后，本月的第二次建厂规划。我们认为此次建厂计划表明公司异地扩张进程大幅提速，“百城百厂”战略加速推进。

2、月初公司公告将设立长沙30公里孙公司，并变更原募投项目-“当日鲜精酿（啤酒工坊），将结余的8000万元资金投入新增的1万吨长沙城市工厂。新工厂以租赁厂房的形式建设，预计2022年中有望投产。

3、我们认为公司渠道、产能目前进入加速推进的状态，鲜啤业务已实现较大突破。

线下渠道：自有品牌已进入丰茂烤串、不二君川菜等餐饮连锁体系，有望持续突破。小酒馆/打酒站业态顺利进入模式复制阶段。近期国内疫情反复对公司C端渠道落地节奏有所影响，预计等疫情稳定之后，将进入加速导入期，加速异地扩张进程，放量在即。

线上渠道：公司鲜啤30公里产品已在微信小程序、京东、淘宝、天猫旗舰店正式售卖。抖音小店已与近日上线，近期将加大抖音等线上渠道的宣传和推广。

4、公司主业装备业务出口占比达50%+，考虑到疫情原因、海外物流成本高涨，预计装备业务2021年盈利能力有所下滑。预计2021~2023年公司归母净利润为1.0/1.6/3.2亿元，增速为-9%/64%/100%，对应PE为40/24/12。维持“买入”评级。

5、风险提示：自主品牌鲜啤销售、产能落地不及预期；装备业务盈利能力受疫情影响不及预期

[啤酒]参考资料：我们乐惠国际两篇深度报告及10余篇点评报告

【乐惠国际】新建长沙、沈阳鲜啤30公里工厂，“百城百厂”战略加速推进-2022.03.25
https://mp.weixin.qq.com/s/lo003df9JHdDeXHth0DNFA

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