【安信电新】天奈科技深度报告
王小明
长线持有
2021-05-21 08:33:34
【安信电新】天奈科技深度报告：全球碳纳米管龙头，迎广阔发展空间
全球碳纳米管龙头，重视人才与研发。公司是全球碳纳米管龙头，拥有碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母粒等产品，广泛应用于近两年碳纳米管导电浆料产品销售额及出货量均稳居行业首位。
行业：加速替代传统导电剂，迎广阔发展空间。碳纳米管具有优异的力学、电学和热学等性能，在锂电池、导电塑料、芯片制造等领域正在加速渗透。
公司：技术与成本构筑竞争优势，客户与规模奠定发展基础。从行业属性来看，碳纳米管成本构成与隔膜相近，企业的规模和良率对成本影响较大，龙头企业可通过技术壁垒、成本优势、优质客户和规模效应形成持续领先。
盈利预测：预计2021-2023年公司盈利分别为2.60亿元、4.25亿元、5.95亿元，对应当前PE估值分别为65/40/28倍。公司作为行业碳纳米管导电剂龙头，有望享受量利齐升。
风险提示：需求不及预期，原材料价格波动超预期等。
全球碳纳米管龙头，重视人才与研发。公司是全球碳纳米管龙头，拥有碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母粒等产品，广泛应用于近两年碳纳米管导电浆料产品销售额及出货量均稳居行业首位。
行业：加速替代传统导电剂，迎广阔发展空间。碳纳米管具有优异的力学、电学和热学等性能，在锂电池、导电塑料、芯片制造等领域正在加速渗透。
公司：技术与成本构筑竞争优势，客户与规模奠定发展基础。从行业属性来看，碳纳米管成本构成与隔膜相近，企业的规模和良率对成本影响较大，龙头企业可通过技术壁垒、成本优势、优质客户和规模效应形成持续领先。
盈利预测：预计2021-2023年公司盈利分别为2.60亿元、4.25亿元、5.95亿元，对应当前PE估值分别为65/40/28倍。公司作为行业碳纳米管导电剂龙头，有望享受量利齐升。
风险提示：需求不及预期，原材料价格波动超预期等。
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