开年四个交易日，创业板指连杀四天。在对岸突发缩表计划及十年期国债收益率扰动的情况下，赛道股对应的高估值遭到无情的暴击。

今年首周新基金发售遇冷，主要是近期市场走弱，不少基金净值回撤，21年初发售的新基金一年时间的收益也并不理想，基金赚钱基民不赚钱的情况加剧，基民也开始赎回份额，这个情况我们在前几天的文章也有分析过，再叠加对岸扰动等多方面因素的共同作用下，使得市场风格出现了较大的变化，多日演绎高低切换的行情。

从资金层面看，公募基金在21年的回报率实在一般，导致了困境模式下的抢跑，卖高买低，都有一种先出手为强的心态。

政策层面看，是因为今年有着稳增长的预期，加上对冲对岸的预期，三驾马车中唯有基建药效强，见效快，因此旧经济（老基建为代表）会迎来一波托底，这也给低估值的基建以及地产产业链迎来了边际变化的预期。

周末，重磅消息挺多：

1. 科创板引入做市商制度，利好渣男券商，不过这几年实在是渣男本渣。（做市商制度，就好比券商倒江湖，一手收股票一手卖出股票，增加市场流动性的同时赚利差）
2. 传房企收购并购贷款不再记入三条红线，利好头部地产及尾部有被并购预期的标的。
3. 上海精信委表示，加快布局数字经济绿色低碳元宇宙等新赛道，这几个方向最近都很火，标的股价也都不低，也不构成什么大的利好，更多表现在情绪上，只能说这是确定性的未来。

如果说2019年是easy模式，大跌之后的反弹，人人有钱赚；

2020年是强行续命模式，放水之后大票升天，跟着公募有钱赚；

2021年是还债模式，需求持续高景气的行业越来越少，锂光芯军撑起半边天；

2022年债没还清，但是锂光芯军的红盖头已被揭开，得老老实实过柴米油盐的日子，预期收益要降低了。

方向上，要么是在主流行业中寻找先扬后抑，估值合理的行业，比如新能源和医疗，要么是着眼末来存在巨大增量空间的高速成长行业，比如储能、汽车IGBT等，或者是在存量行业里，寻找今年遭遇困境，但行业边际有改善的大公司，比如当前的地产产业链、基建、轻工等。

下周策略：

关注短线炒作的冬奥各分支、新冠检测，各种中药、螺杆菌、基建周边等。关注年报行情和国企改革行情。