一、指数结构

       上周末的复盘还是没有坚持自己结构，市场还是选择了二次探底。但是既然市场选择了二次探底，那么最差最差市场也就是到3310一线。但是我相对乐观一点，周一应该是反弹。但是到周均线也就是还是要继续做回踩，整体来说下周应该还是一个在3380-3500一线做震荡的格局。

二、资金变化情况

1、公募整体与北上资金

      上周公募继续呈现逆势净流入，与北上资金呈现相反。总体来看这个继续为指数不下行，震荡提供支撑。

2、北上行业分布

 

1、本周北上在大幅流出的情况下，其实是大幅回补了核心赛道。

2、主要流出的是食品饮料（白酒）、医药和保险。主要买入的是医疗器械（主要是迈瑞医疗）、半导体（主要是卓胜微）、电新和证券。所以医疗器械和半导体暂时观察，比较市场化合力的是电新和证券

3、其中电新、半导体两块配置盘回补的比较厉害。计算机板块从5月中旬到现在就没有一周是净流出的。

三、总结

1、指数下周看震荡，不是特别悲观，但要不是十分乐观，经过本周的情绪释放，总体指数没有非常大的系统性风险。板块以轮动为主，注意高抛低吸

2、参与轮动的行业：

（1）盐湖提锂。资金面是最强的。盐湖股份、西藏矿业。虽然在业绩层面和估值层面不具备太大的优势，但是在逻辑和赛道层面优势很大。（市场担忧碳酸锂价格会重蹈18W/吨跌回7w/吨以下。但是事实上600-900万的新能源车保有量不仅能消化5-6万吨碳酸锂新增产能，而且还不够。何况现在碳酸锂才10W/吨；市场担心西藏、青海的开采难度（高原、冰冻期、运输等等），但是10年前镁锂比一直是不可逾越的难关都逾越了，10年后膜吸附、离心分离技术、煅烧等等技术都搞出来了。卤水不管是目前的盐湖晒下来的老卤还是未来的原卤成本都将进一步降低开采成本。所以站在自主可控核心位置，我国88%的锂资源在卤水。应该来说逻辑是很通顺的）。这个赛道可能大家觉得周五高潮，周末吹爆，周一会分歧，但是即便分歧，这个赛道应该还是下周至少上半周的核心，这一块注意分歧时候的低吸和持仓。

（2）新能源车上游（除锂以外）。依然看好PVDF（联创股份）和稀土（宁波韵升、五矿）。联创其实是上游我觉得逻辑最好的，晚间有大佬觉得联创已经炒到2023年的股价了，可能是有一些误读了。按照国盛和海君的速算表来看，按照目前R142B和PVDF的价格表，联创明年业绩基本上在22-23亿左右（PVDF25万和R142B11万）。给30倍（比较合理的估值水平）其实离目前市值也是有很大空间的；宁波韵升也是被绝对低估的，今年5个亿利润，给30倍也要150亿，相较于金力永磁的估值就更具优势了。而且上游氧化镨钕7月、8月没有跟着碳酸锂价格同步上涨主要还是排产和目前渗透率问题，这一块应该在需求端会进一步强化，供给端随着市场传闻的进一步落地也是依然有催化的。

（3）储能。科华数据带动整个板块会有二波。虽然储能依然处在炒概念阶段，但是其实炒作路径是可以对标碳中和的。从逻辑和交易角度肯定科华数据最好，从资金属性盛弘股份最好，从补涨逻辑东方电气最好。在中能电气复牌前肯定有交易机会，复牌后需要等市场选择了。

（4）军工。我之前一直不看好军工，但是从周五的一些回报来看，军工有所转好。中直股份整机厂有对标沈飞和西飞提估值的过程。不能追高，可以做好低吸。

（5）券商。不能追高，核心票持续做低吸，等待北上继续蓄力确认（对标20年6月最后一周和7月第一周），等到大盘共建主线后期和主流主升的共振的确认。

（6）计算机。北上已经明显从左侧买到右侧了，资金对这个板块的长逻辑是认可了。长逻辑趋势，持股比较心累，但是肯定是类似去年的9月初的旗滨集团、8月下旬的比亚迪、10月初的三友化工、12月中旬的士兰微等等。具有核心逻辑的票需要耐心做一些配置持仓。