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和远气体同样有8万吨光伏级三氯氢硅（深交所，小盘）

李团长复盘

超短低吸的机构

2022-05-30 10:47:02

首先三氯氢硅为什么最近很火？

按照目前硅料产能投放的情况来看，未来每个月都有新产能的投放，同时由于硅料的需求加大，原料之一的三氯氢硅开始紧缺，且未来预计会持续紧缺（因为硅料释放的产能会越来越大，这也是硅料企业如通威估值提不起来的原因）

（去年做过VC，联创股份pvdf，清水源的朋友，对这个逻辑应该不陌生）

目前三氯氢硅三杰，宏柏新材，晨光新材，三孚股份，这两个月均有80%以上涨幅。

和远气体同样规划8万吨的光伏级三氯氢硅产能（三氯氢硅有普通级，光伏级，电子级，我们这里主要看的是光伏级）

按照下图产能对比来看，和远气体市值32亿，产能市值比达到0.25。

总结一下，和远气体优点是深市股，好炒作（三杰均为沪市股）。缺点是目前在建设期，尚未投产。但作为炒作，逻辑是没问题的。

4月21公告：8万吨光伏级产能，还有一些电子级产能。

【三氯氢硅】近期光伏级三氯氢硅价格上涨至2.8-3.0万元/吨，较年初价格上涨超过1万元/吨。三氯氢硅下游约60%用于生产多晶硅，40%用于生产硅烷偶联剂，其中光伏级三氯氢硅生产难度较大，可外售光伏级产能只有16.5万吨，在建产能只有约3.5万吨。我们按照2020-2022年光伏125GW、170GW、230GW装机量，1:1.2容配比计算，对应多晶硅需求在45万吨、61万吨、83万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在23万吨、31万吨、42万吨，复合年化增速40%。我们认为今明两年三氯氢硅供需非常紧张，产品价格有望上涨至3.5万元以上，由于原材料工业硅价格持续下行，目前行业成本大概0.7万元/吨，光伏级产品盈利超过1.5万元/吨。

附一个机构调研，公司基本面本身也不错：

1.李总您好，国内市场在电子特气领域的国产化替代趋势如何？公司具备什么样

的市场竞争力？

答:刘总您好，国内的电子特气市场这块主要为外资气体所垄断，随着国内半导

体等产业的崛起，对电子特气的需求会越来越大，公司目前处在国产替代的风

口，已经开始建设和布局（潜江化工园、宜昌白洋化工园）；竞争优势主要是技

术优势、区位优势、成本优势等方面，可以多关注两大园区的进展公告。谢谢！

2.公司的技术是怎么来的？是自己研发出来的还是说其他？

答:我们有自己的博士团队，具有成熟的行业经验，技术主要是自己研发，有技

术保障。

3.大宗气体的国内市场占有率比较低，您认为未来什么样的企业能把这块市占率

占到比较大的一个市场份额？

答:大宗气体我们是这样规划的，目前主要的大型空分主要是外资和国企，因为

它投入大且收益率并不是说很高，对上游资源不可控，但是对资金和技术的要求

很高，对公司来说有较大的风险，所以我们主要以空分配套为主，除了满足自己

用以外，还生产一部分液态的氧氮氩供应区域市场，不是单纯地去努力发展大空

分。我们未来也会去做，但是竞争性目前主要掌握在外资手上，未来这一块的空

间也是比较大的，要等时机成熟。

4.我们现在其实80%的市场都是在湖北省，它的市场规模大概多大，我们占比多

大？

答:目前占比在50%以上，未来可能会更多一点，现在的趋势是我们已经有尾气

回收，还有未来的电子特气、电子化学品，市场的话就不光是湖北省了，针对的

是全国包括上海、武汉、成都、广州这些半导体生产基地，包括未来还有新能源

的园区，比如说碳化硅这些，后期还有可能出口韩国、日本，公司面向的是这么

一个市场。

5.公司后面扩产的量还是比较大，在潜江大概最近也有17万吨的一个新产能投

产，后面比如说像新产能投产，产能的释放是否在市场份额这一块也会有所提

高？

答:17万吨的产能释放会替代公司的外购业务，大约占比40%，自产的毛利率高

于外购的毛利率，产能增加了以后，我们可能在市场保护能力方面就更强了，市

场的占有率就更高。

6.金宏气体的策略是不断收购扩大市场占有率，和远是偏向资产这块去扩大市

场，公司是否考虑到外省去做一些收购以扩大市场？

答:这个想法也有过，但是从这两年的经验来看：第一，收购成本高，收购以后

在管理方面也会有很多现实问题。第二，我们的发展方向跟金宏有区别，在年报

里面也有披露。公司未来主要是发展稀有气体、超纯气体，还有电子特气这一

块，包括大宗气体也还要做，和远是综合型气体公司。我们现在规划的电子特

气、电子化学品、功能性材料，它未来的空间就更大了，所以说我们和其他的公

司战略不同。公司十四五期间的战略，我们也进行了充分的披露。

7.十四五期间公司要从10个亿增加到50亿的一个产值，主要还是靠电子特气这

一块贡献收入是吧？

答:是的，不光是电子特气，还有电子化学品、电子材料，在这个过程中我们还

有一些工业气体。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

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和远气体

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