核心：长高集团深度绑定国家电投，有望成为新能源建设运营新军，手握9亿多现金望撬动2GW风电项目；浙江富特股权投资收益有望超过15亿元；公司新募投产能有望在22-23年释放25亿营收并新增超5亿净利，加上原有业务每年15亿营收贡献2亿净利，公司23年主业利润有望突破7亿元； 

2GW绿电运营项目估值200亿，7亿净利按特高压中位数30倍估值算210亿，在不算富特股权增值的15亿投资收益下，公司22-23年合理市值也在400亿以上，按目前60多亿市值算还有7倍空间，值得重点关注！

看点：

1、 长高集团深度绑定国家电投，新能源建设运营新军，手握9亿多现金想象空间大。公司从2015年成立新能源电力子公司，开始承接光伏EPC工程总承包；2016年收购设计院华网电力工程公司，承接新能源项目的设计和总包业务。公司投资兴建的淳化中略风力发电有限公司(简称“淳化中略”)80MW风电项目和神木顺利新能源有限公司(简称“神木顺利”)40MW光伏电站项目已分别转让给国家电投集团贵州金元威宁能源股份有限公司(简称“威宁能源”)和其子公司陕西金元新能源有限公司(简称“陕西金元”)。公告显示，上述两个项目的处置预计可使公司2021年投资活动现金流入9.1亿元。上周公司已经收到淳化中略支付的工程款2.59亿元和神木顺利支付的工程款1.55亿元，合计4.14亿元。长高集团借此傍上国家电投这艘大船，为未来的新能源建设运营铺路，公司手握9亿多现金加上国家绿电低息贷款扶持，按最新的云南曲靖480MW设备招标9.33亿参考有望撬动2GW风电项目（按20%出资+80%贷款投建）。目前1GW绿电项目二级市场估值达到百亿元，单这块就可给长高提升两百亿市值空间。

2、 长高主业护城河继续提升，新募投产能有望贡献25亿营收超5亿净利，加上原有业务每年15亿营收贡献2亿净利，公司23年主业利润就有望突破7亿元。公司主要提供高压隔离开关(DS)、组合电器(GIS)、断路器(CB)、成套开关柜、环网柜、柱上断路器、配电自动化终端等产品，以及电力设计和工程服务。公司新产品550kVGIS预计明年完成型式试验并在明年下半年投入市场，争取在后年取得批量订单。550kVGIS成功开发可以带动并稳定220kV、110kV等低电压等级GIS的销售，代表集团整体水平，能够稳固公司在行业中的地位，品牌效应大。公司正在新建GIS生产厂房，可满足550kVGIS的生产需求，这也是公司今年非公开发行的募投项目之一。该厂房投入资金大，净化等级高，建成后，预计可达到25亿的产能。按目前公司35%毛利估算，新募投产能有望贡献超5亿净利。

3、   浙江富特IPO推进顺利，公司股权投资增值有望超15亿元。浙江富特科技股份有限公司是一家专注于新能源汽车核心零部件的国家级高新技术企业，是国内新能源汽车车载充电机及车载 DC/DC 转换器的主要供应商。富特主要客户包括雷诺日产联盟（国内指定供应商）、特斯拉、蔚来、小鹏等国内外知名主机厂。目前富特已经完成E轮融资，广汽资本、蔚来资本、安吉产投、小米长江产业基金等知名企业政府陆续成为公司战略股东。长高集团2015年对浙江富特的股权投资成本为2640万元，近期长高出售了富特1.8%的股权，转让股份144.1430万股，以富特整体估值25亿元为作价依据，交易金额共计4500万元。转让完成后，长高对浙江富特的持股比例由11.8416%变为10.0416%。浙江富特如果明年闯关成功，上市后估值至少在目前基础上增长6倍以上，按照上市后150亿市值计算，长高的股权投资收益有望超过15亿元。

4、 公司在光伏、风电及输变电工程EPC总包等业务方面具有优势，主要客户包括国家电网、南方电网及其下属各省级分公司、发电企业等。公司目前具备承接新能源、储能的项目设计及总包能力。将紧盯碳达峰碳中和的发展趋势，开展新能源及储能业务。