作为人类无法避免的自然灾害，地震带来的破坏性是巨大的，比如东京地震、汶川地震等。而大型地震带来的影响之所以大，主要是对建筑物破坏引发的次生灾害导致的。

为了减轻地震影响，建筑隔震成了一项重要技术。而在A股市场，就有一家专门做建筑物减隔震的龙头公司——震安科技，公司2019年上市来股价翻了四倍。尽管受制于收入过度集中于云南市场等，但在政策催化以及市场巨大需求下，震安科技有望迎来强劲增长。

一、专注减隔震，震安科技做到了行业龙头

成立于2010年的云南震安科技，一直专注于建筑物减隔震产品的研发、生产以及销售，并且做到了行业龙头，公司的主要产品就是建筑隔震橡胶支座和建筑消能阻尼器等。凭借着强大的产品，震安科技于2019年登陆A股市场，也成了国内唯一一家专注减隔震全面解决方案的上市公司。

那么专注于减隔震领域，震安科技的业绩如何呢？2016-2019年前三季度，公司实现营收分别为3亿、2.7亿、4.6亿和2.9亿，实现净利润分别为0.69亿、0.65亿、1.14亿和0.68亿。可见，公司的业绩并不算亮眼，但作为市场上的稀缺标的，公司的股价却飞上了天，上市不到一年时间翻了四倍多。

二、尽管业务有一定受限，但作为稀缺公司的震安科技未来仍可期

其实，震安科技不但业绩不算亮眼，还面临一些困境。

第一，产品单一的风险。震安科技的产品主要应用于学校、医院、重大市政工程等对抗震要求高的建筑，2016-2018年，公司的隔震橡胶支座产品营收占比分别为92.8%、86.2%和 79.7%，另一产品消能阻尼器营收占比分别为分别为 1.4%、10.3%和 19.4%。可见，公司主要就是靠隔震橡胶支座这一个产品贡献大的收入。如果市场稍有变化或有新的产品替代，对公司的影响将巨大。

第二，极度依赖区域市场。数据显示，震安科技2018年云南省内营收占比超过了85%，尽管有些年份公司在外省有大的项目营收，但并不稳定，这也是公司业绩不稳定的原因。

并且，公司的产品标准较高，价格也相对较高，在内外部扩张的同时不得不进行价格调整，这也导致公司的毛利率在持续下滑。

既然公司业绩也不亮眼，发展又受到不少瓶颈，为啥却得到了资本市场的广泛认可呢？这主要还是以下几点原因。

首先，稀缺性。作为A股唯一一家专注减隔震全面解决方案的上市公司，震安科技充分享受了稀缺带来的优势，毕竟只要一有地震，投资者首先想到的就是买它。

其次，产品优势。尽管公司收入集中于云南，但震安科技在隔震、减震行业的市场占有率分别为39%、30%左右，而震安科技的核心产品隔震橡胶支座，很多关键技术性能指标已经远超超过国标，北京大兴机场的相关隔振产品就是它的。并且公司已经与与万科、俊发等企业签订了供货协议，同中国建筑科学研究院、南京工业大学、昆明理工大学、华中科技大学等有密切的合作。

而强大的产品也让公司有了极高的产品溢价优势，尽管近几年毛利率有所下滑，但也高于同行对手时代新材、天铁股份、容大股份、路博科技、海德科技等，并且震安科技高达近25%的净利率在制造业企业中还是少见的。

并且公司的产品也越来越好卖，2015年以来，公司的存货周转天数整体下降较快，存货周转加快。公司的产能利用率也一直接近饱和，市场呈现供不应求的状态。

最后，政策催化下，未来潜力巨大。整个行业来看，市场仍在持续增长，2014-2018年，全国共建成减、隔震建筑分别为2836栋、3451栋、4091栋、5119栋和6000栋左右，其中大部分集中在云南。

而2019年，《建设工程抗震管理条例（征求意见稿）》第十八条中，要求全国高烈度地震区域的特定项目需使用减隔震技术。所以随着政策的落地，减、隔震建筑有望在云南省外市场大规模建设，行业空间有望扩张10倍以上。

所以，尽管震安科技的业绩并不亮眼，但是在稀缺、以及巨大的市场需求下，公司有望凭借强大的产品迎来爆发，所以，投资者看的是未来。

三、总结

抗震技术是一项涉及民生的重要项目，随着相关政策的规范和扶持，未来减隔震技术的应用会越来越广泛，整个行业也将处于快速成长期，是很多人口中的朝阳产业。而震安科技凭借着强大的产品和市场份额优势，有望在获取行业成长的巨大红利。