云从科技（ C云从-UW，SH:688327 ）上市之后彻底火了，因为它被认为可能成为A股的"轧空第一股”。所谓轧空，是指股价大幅上升，大量空仓无法回补的一种现象。

◆5月27日，云从首发上市，股价暴涨39.23%。

◆周末两天，市场上就一种猜测，云从的卖空量较多，有可能成为A股的轧空第一股。

◆5月30日，第二个交易日，云从股价下跌9.16%，讨论轧空可能性的投资者变得更多。

◆5月31日，第三个交易日，云从股价再次暴涨34.88%，盘后众多眼红的玩家表示下一个交易日必须跟，仿佛轧空单边行情里，无限上涨的暴富机会近在眼前。

游戏驿站( NYSE:GME )珠玉在前，其股价在2021年初的一个月里，从十几美元飙升到最高483美元，涨了几十倍，个人投资者们团结起来似乎也能赚大钱。有看热闹不嫌事大的投资人表示——错过了美股轧空牛股游戏驿站，错过了A股试剂盒大牛股九安医疗，就别错过了云从科技。

这个轧空做多的钱真有那么好挣，一点不烫手？

这里我们就着云从科技最近的股价博弈，聊聊轧空的核心逻辑。以及AI公司未来十年的三大核心竞争力。

01 逻辑一： 多到永远都补不回来的空单

你知道什么样的轧空铁定能赚钱吗？就是空单多到永远都补不回来。

还是以游戏驿站为例：

游戏驿站是一家视频游戏零售商，其遭到大量做空的原因是连续两年业绩滑坡——2019年业绩滑坡，当年营收83亿美元，yoy-10%，并从前一年的盈利转为亏损7.5亿美元；2020年业绩再次滑坡，当年营收64亿美元，yoy-22%，并亏损4.7亿美元。

游戏驿站股价在4美元的时候，空头股数占流通股的150%。游戏驿站股价在15美元的时候，空头股数占流通股的140%。100%以上的做空量长期维持。美股是个神奇的地方，假设只有1亿股流通股，它能通过杠杆交易，衍生品设计等手段，把做空头寸堆到1.5亿股，这么巨大的做空数量，在上涨行情里很难买回来，一定轧空开启，出了爆仓别无他途。

2021年1月，Ryan Cohen加盟GME董事会，透露自己想要扭转公司局势的愿景，轧空行情正式爆发。

吹响号角的是“美国虎扑”Reddit上的一个分论坛WallStreetBets（ 华尔街赌场，简称WSB ）上，有人宣扬YOLO(You Only Live Once)作为圣/战口号——人生定要参与一次打倒华尔街大鳄的无悔之战。鼓励WSB上的25万散户投资者不问价格地购进游戏驿站股票，并坚定持有以操控流通股，从而打爆华尔街空头。此后，不出意外，股价暴涨，空头巨亏，甚至不惜“拔网线”。

通过以上案例，我们知道—— 空头数量占流通股的比例是一个很关键的比值。