【天齐锂业的重要节点到了】

天齐锂业首次公开发行境外上市外资股（H股）获得中国证监会批复。

2018年10月10日，赣锋锂业 港股上市，上市后赣锋锂业港股股价倒是稳得很，但是A股直接从32干到了23。
看上去，港股发行价16.5港元，合14人民币，相当于A股当时的4.4折，折价率56%，A股溢价率130%，A股用三个跌停将溢价率打到了60%。
现在赣锋锂业的A股溢价率是43%，港股折价率30%。

据说2019年初，港股给了天齐锂业上市的门票，可能是嫌价格低了自己弃权，害怕重复赣锋锂业的旧路。天齐集团的上市公司股票很可能是有质押的，如果A股股价大幅下跌，一样会爆仓。

2021年初，天齐锂业曾发布定增A股预案，拟向公司控股股东天齐集团或其全资子公司定向发行不超过4.43亿股股份，募资总额不超过159.257328亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金，但随后收到深交所关注函，主要提及天齐集团在此前6个月内的减持情况。

根据天齐锂业对关注函的回复，其控股股东天齐集团在2020年7月至2020年12月减持了其持有的公司股份又拟再次认购公司非公开发行的股份，实质上构成短线交易。为此，公司董事会审议通过了终止2021年非公开发行股票相关议案。

当时的股价正在快速上升中，即使构成短线交易，定增有一定折价，可能还是亏的。

但是，可能确实需要用钱。

2020年7月至12月，天齐集团通过集合竞价和大宗交易，合计减持约8861万股公司股份，合计减持金额超16亿元；2021年1月，股价已经攀升至高位，天齐集团及其一致行动人张静、李斯龙发布减持计划，至当年7月29日减持计划实施完成，上述三位股东合计减持约3548万股公司股份，合计套现超18亿元。

公告显示，2020年天齐集团减持的原因为“偿还股票质押融资”，就是天齐集团没钱了，只能卖股票还钱，而2021年的减持原因为“向天齐锂业提供财务资助及其他资金需求”，就是上市公司没钱了，只能靠天齐集团卖股票借给上市公司。

值得注意的是，2020 年 12 月天齐锂业与澳大利亚战略投资者 IGO 签署了投资协议，用泰利森49%的权益拿到了IGO12亿美元。

确实缺钱。2021年上半年，公司控股股东减持公司股份时，恰逢股价处于阶段性高位，算是救了急。

至于说坚持影响了2021年初的定增，那也是没办法的事情，定增毕竟需要半年一年时间落地，而债务马上就要到期，等定增不一定来得及，只能先减持上市公司股份换点钱，同时割肉还债，总算挺过了难关。

天齐锂业港股上市，港股折价肯定是避免不了的。
定价对A股天齐锂业短期股价必然形成较大影响，因为很多机构在天齐锂业纳入港股通前是可以买港股天齐锂业的。

如果天齐锂业折价率30%左右，对天齐锂业A股股价可能几无影响。
折价率超过30%，便会压制A股的股价。低于30%，将对A股股价形成支撑。
按照港股上市一贯的尿性，这个折价率大概率也有可能大于30%的。
按照今年天齐锂业的业绩，20%的折价也是可能的

港股发行股份上限4.24亿股，占发行后总股份22.3%。港股上市前，天齐实业和张静合计持股32.9%，如果不参与港股增发，上市后，持股降至25.4%。

2010年天齐锂业A股上市的时候发行价是30元。现在A股天齐锂业估价是94，按20%折价，定价是75人民币，最多融资318亿，按7折，定价是65.8人民币，最多融资278亿。

如果按照年初传言10亿-20亿美元融资额，大约只需要发行港股2.1亿股。

如果折价率能够不超过30%，当然是融资额越大越好。

天齐锂业现在仍然很需要钱，上下游的布局迫切需要补上，蒋卫平和天齐锂业都有想法。

总的来说，港股上市，对天齐锂业的长期发展是利好，但上市价格上的妥协可能对天齐锂业A股股价短期波动形成刺激。

京北夜光，新派成长价值投资，追寻高价值成长股。

京北夜光于2022年6月2日

$天齐锂业(SZ002466)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $比亚迪(SZ002594)$