近期空军战斗机密集换装。据媒体报道，歼8换装已完 成，还有数百架歼7待更新。预计3年内可完成全部二代机替换。此外，早期批次大量列装的三代机已使用 20余年（部分苏27/30、歼10A/11A、歼轰7等），换装需求也较为迫切。成飞产业链公司高强度赶工，运 20、直20等新型号订单可观，飞机产业链有望保持较高增速。

 光威复材是我国航空航天领域碳纤维的核心供应商，T300长期供应三代机，T800H已小批量供应，近期 21亿合同落地，在手订单充足，且风电、光伏、氢能等领域需求旺盛。预计22-24年归母净利润 9.7/12.5/15.3亿元，同比+28%/28%/23%，对应PE为30/23/19倍。 爱乐达在航空零部件加工领域质地纯粹，依托精密机加龙头优势地位，在特种工艺处理、部组件装配等 方向进行全产业链布局，且不断强化无人机、民机、航发、航天等布局。

预计22-24年归母净利润 4.1/6.0/8.2亿元，同比+61%/47%/36%，对应PE为29/20/14倍。 北摩高科专注于飞机刹车制动产品，前装市场受益于新型军机批量列装，后装市场受益于实战演习频 繁。此外与海航签订十年航材采购供货协议，受益于民航飞机航材替换空间。

预计22-24年归母净利润 6.4/8.4/11.4亿元，同比+51%/32%/36%，对应PE为32/25/18倍。 西部超导作为军用钛合金棒材核心供应商，在四代机中市场份额较高，且积极拓展航发、民机等钛材新 需求，高温合金材料已获主力型号供货资格，典型牌号已小批量交付。预计22-24年归母净利润 10.5/15.2/20.1亿元，同比+41%/46%/32%，对应PE为39/27/20倍。