一、主营业务

公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及 光伏电站运营管理业务。公司具备独立进行风电场设计、建设和运营的能力，是全球风 电整体解决方案提供商，致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。公司专注于风 电系统集成、控制策略开发和智慧风场运营的管理模式，通过国际性合作开发，持续打 造具有竞争优势的智慧风机产品。

公司具备 2.XMW 到 6.XMW 全系列机组研发与生产能力。公司风机产品具备“高、 大、长、轻、智”五大特点——即高塔筒、大功率、长叶片、轻量化、智能控制，具有 高配置、高可靠性、高发电量、低度电成本的优势。

公司经过多年发展、积累与自主创新，形成了数字化顶层设计、智能化生产制造、 整机系统、核心部件、风电场设计、风电场运营管理等方面的核心技术体系，在风机产 品及运维服务、风电场设计、建设、运营管理等方面形成了成熟产品或解决方案。

公司具备较强的核心技术实力。截至 2021 年 12 月 31 日，发行人共取得专利 494 项，其中发明专利 150 项，共取得软件著作权 123 项。公司承担国家级科研项目 1 项， 另承担省级科研项目 6 项；参与制定国家或行业标准 7 项；并于 2020 年获得北京市科 学技术进步奖二等奖。

公司秉承“品质改变世界”的理念，坚持以“推动人类高效使用清洁能源”为愿景， 旨在打造风电整体解决方案领域的“中国第一、世界品牌”。

（二）公司主要产品及服务基本情况

公司主要产品及服务包括：

（1）风机产品及运维服务：具体包括大型风力发电机 组及其核心部件的研发、生产、销售、智能化运维；

（2）新能源电站业务：具体包括 风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。其中风机产品及运维服务是 发行人核心业务。

1、风机产品及运维服务 （1）风机产品及其核心零部件

公司主要风机产品为陆上风机产品，具备 2.XMW 到 6.XMW 全系列机组研发与生产 能力，基本实现了陆上风电全功率覆盖。其中，最近三年形成销售收入的产品主要为 2.XMW 系列、3.XMW 系列产品；4.XMW-6.XMW 系列产品为公司推出的新产品，目前 4.XMW-6.XMW 产品已实现合同签订并形成一定收入贡献。我国幅员辽阔，风资源环境 多元，公司已开发多产品系列，通过叶型、风机组容量的合理搭配，适应不同客户需求 和客观风资源环境。公司根据不同的地理和气候条件，对产品进行差异化设计，陆上风 电机组针对不同环境特点形成了分别适用于高中低风速、冰冻、高海拔、常低温环境等 产品系列。

核心零部件方面，公司具备独立研发生产制造风机叶片、发电机的能力，并具备部 分其他核心零部件设计能力。公司风机叶片生产主要由张家口、韶山、通榆三个生产基 地负责；发电机生产主要由三一智能电机负责。公司生产的叶片兼具尺寸长、轻量化、 捕风效率高、低成本等优势，有效提升公司风机产品综合竞争力。公司生产的叶片、发 电机主要用于生产风机产品，基本满足自身生产需要。

（2）运维服务

运维服务是风机销售的配套服务，公司与客户签订风机销售合同时，通常会约定一 定期限的质保期，质保期内公司根据合同约定提供运维服务。

公司坚持全生命周期产品开发的设计理念，结合各种先进技术手段，努力保障现场 装机运行后风电机组的持续高效运转，为客户持续稳定地创造价值。经过多年积淀，三 一重能已具备全面的风电场运维服务能力，注重为客户提供如检测、监控预警、定制化 培训等高附加值服务，降低维护成本，为产品全生命周期稳健运行提供全面的技术保障。

2、新能源电站业务 

（1）风电建设服务业务

发行人全资子公司三一智慧新能源是发行人风电建设服务业务实施主体。公司拥有 专业的风电场设计及 EPC 项目管理团队，能够提供咨询设计、设备采购、工程施工、 运维培训及项目融资等风电场全生命周期解决方案。报告期内，湖南三一智慧新能源核 心业务形式为 EPC 业务，主要面向发行人合并范围内风电场，少量面向外部风电场， 另有部分前期工程勘察设计等业务。

报告期内，公司在风电建设服务业务板块积极布局，加快风资源储备，实现较好业 绩。截至本招股说明书签署日，公司作为 EPC 总承包商的风电场项目均已交付。

（2）风电场运营管理业务

公司依托于自研的智慧风电场系统运营自持风电场，通过资源共享、集中式管理， 推动智能风机的高效运转。发行人持有并运营风电场，将所发电力自用或对外销售实现 收入。部分电场在商业条件合理、转让收益可观的情况下会择机对外转让，取得转让相 关收益。截至本招股说明书签署日，公司在运营的风电场项目情况具体如下：

截至本招股说明书签署日，公司已转让的风电场项目情况具体如下：

（3）光伏电站运营管理业务

三一重能旗下光伏电站运营业务主要由三一太阳能负责。发行人将所发电力自用或 对外销售实现收入。报告期内，发行人在光伏电站运营业务板块逐步布局。截至本招股 说明书签署日，发行人在运营光伏电站项目共 12 个，并网装机容量 43.4255MW。

光伏电站运营管理业务主要系小规模分布式光伏电站。光伏电站运营管理业务收入 占比较低，报告期内相应收入分别为 2,061.31 万元、2,360.48 万元、2,343.31 万元，占 主营业务收入比例分别为 1.53%、0.26%、0.23%。

截至本招股说明书签署日，公司已正式投入运营的光伏电站项目情况具体如下：

二、发行人所处行业的基本情况

公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及 光伏电站运营管理业务。公司所属行业分类情况如下：

三、竞争对手

1、国际主要市场参与者

1 维斯塔斯

维斯塔斯总部位于丹麦，是全球最大的风力发电机组制造商之一。公司业 务覆盖风力发电机的设计、制造、安装和服务，在全球 81 个国家和地区均 有业务布局。（资料来源：公司官网、公开资料）

2 西门子歌美飒 

西门子（Siemens）于 2017 年完成对西班牙风电企业歌美飒（Gamesa）公 司的合并。西门子歌美飒（SGRE，西门子歌美飒 Renewable Energy）业务 覆盖陆上风机、海上风机、风机服务，是提供风电解决方案的全球领先风 电企业之一，业务遍布 90 多个国家和地区。（资料来源：公司官网）

3 GE 

美国通用电气下辖可再生能源业务部门，为客户提供具有可靠性和可用性 的增值服务。目前，GE 主要提供陆上及海上风力发电产品系列，同时也为 风电场项目开发、运行及维护提供支援服务。（资料来源：公司官网）

2、国内主要市场参与者

1 金风科技 （002202.SZ； 02208.HK） 

金风科技拥有风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主要业务以及 水务等其他业务。公司机组采用直驱永磁技术，拥有 1.5MW、2S、2.5S、 3S 和 6S 系列化机组，可适用于高温、低温、高海拔、低风速、沿海等不 同运行环境。公司是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一，在 国内风电市场占有率排名第一。（资料来源：金风科技 2019 年年度报告）

2 远景能源 

远景能源拥有覆盖智能风机、智慧风电场、分布式风电、智慧储能等领域 的产品和技术服务，业务覆盖中国、法国、墨西哥、印度、越南、阿根廷、 黑山、哈萨克斯坦等国家和地区。（资料来源：公司官网）

3 明阳智能 （601615.SH） 

明阳智能主要从事新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理 业务，主要包括：1）大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售、 智能化运维；2）风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。公 司是广东省政府批准的第一批战略性新兴产业基地实施单位之一，是广东 省实施海上风电产业集群建设的重点企业。公司风机成套装备产品功率覆 盖 1.5MW、2.0MW 国内主流机型，3.0MW 级大容量机型，以及 5.0MW 以 上超大容量新型海上机组。产品类型涵盖常温型、低温型、宽温型、高原 型、海岸型等陆上机组及大型海上机组，能够适应各类地区的不同环境、 风况及发电条件。（资料来源：明阳智能 2019 年公开发行可转换公司债券 募集说明书）

4 运达股份 （300772.SZ） 

运达股份主营业务为大型风力发电机组的研发、生产和销售。目前公司主 要提供覆盖风电项目全生命周期的风电整体解决方案，同时将业务链延伸 至风电场的投资运营。公司产品主要为 1.5MW、2.XMW 系列、3.XMW 和 4.XMW 系列风电机组。（资料来源：运达股份 2019 年年度报告）

5 东方电气 （600875.SH； 01072.HK） 

东方电气主要经营模式是开发、设计、制造、销售先进的水电、火电、核 电、风电、气电、太阳能等大型发电成套设备，以及向全球能源运营商提 供工程承包及服务等相关业务。作为全球最大的发电设备研究开发制造基 地和电站工程承包特大型企业之一，本公司发电设备产量连续多年名列世 界前茅，发电设备及其服务业务遍及全球近 80 个国家和地区，在发电设备 领域具有较强的竞争力和影响力。（资料来源：东方电气 2019 年年度报告）

6 电气风电 

上海电气风电集团股份有限公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制 造和销售以及后市场配套服务。上海电气风电集团股份有限公司具备风电 整机设计与制造能力，产品基本实现了全功率覆盖和全场景覆盖。（资料来源：上海电气风电集团股份有限公司招股说明书）

7 中国海装 

中国船舶重工集团海装风电股份有限公司前身为中船重工（重庆）海装风 电设备有限公司，成立于 2004 年，隶属于中国船舶集团有限公司，是国家 海上风力发电工程技术研究中心平台建设单位，专业从事风电装备研制及 其系统总成、风电场工程技术服务和新能源投资开发的高新技术企业。（资 料来源：公司官网）

8 联合动力 

国电联合动力技术有限公司隶属于国家能源投资集团有限责任公司，为国 电科技环保集团股份有限公司（香港上市公司 1296.HK）的控股子公司。 公司的风机产品具备完全自主知识产权，已形成涵盖整机产品系列以及配 套叶片、发电机和齿轮箱三大部件的产业链条。（资料来源：公司官网、 国电科技环保集团股份有限公司 2019 年年度报告）

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年1季度                                                 2021

营业总收入(元)               2.17亿                                                       101.75亿             

净利润(元)                       5.97亿                                                       15.91亿 

扣非净利润(元)                6.04亿                                                        15.29亿  

发行股数 不超过32,950.00 万股

发行后总股本 不超过131,800.00 万股

行业市盈率:29.5倍(2022.6.5数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）: 15.44（金风科技）、17.73(明阳智能)、23.26（运达股份）、19.61（东方电器）、23.93（电气风电）   均19.99去除极值

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）: 10.54（金风科技）、9.76(明阳智能)、25.47（运达股份）、12.12（东方电器）、23.06（电气风电）   均16.19去除极值

公司EPS静态不扣非:1.2071

公司EPS静态扣非:1.1601

公司EPS动态不扣非:1.8118

公司EPS动态扣非:1.8331

拟募集资金:303,179.14万元，预估发行价9.2元,实际募集资金:亿元。

募集资金用途:1新产品与新技 术开发项目、2 新建大兆瓦风 机整机生产线 项目3生产线升级改 造项目、4风机后市场工 艺技术研发项 目、5三一张家口风 电产业园建设 项目、6补充流动资金

行业市盈率预估发行价:34.22，可比公司预估市盈率发行价静态:23.19元，可比公司预估市盈率发行价动态:18.78元。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

​价格区间 29.33元，最高41.78元，最低17.68元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 29.8元，发行流通市值98.19亿，发行总市值392.76亿.

上市首日市盈率: 16.45倍。行业市盈率是否高估: 否    可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购:   估值发出来的没有任何优势，勉强比科创板的电气风电低，然而风机行业整体估值不高，这票有破发的机会，谨慎吧。

发行公告可比公司：  金风科技、三一重能、明阳智能、运达股份、电气风电

是否有战略配售： 本次发行最终战略配售数量为 49,709,613 股，约占发行总数量的 26.40%，初始战略配售与最终战略配售股数的 差额 6,776,101 股将回拨至网下发行。

是否有保荐公司跟投： 中证投资已足 额缴纳战略配售认购资金，本次获配股数 3,765,714 股

控股股东:梁稳根

实际控制人:梁稳根

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

所属申万行业：电力设备 — 风电设备

上游主要为叶片、发动机、齿轮箱

下游主要为风电运营商

关键词: 风电整机排名第8，风电、光伏发电站。

风电: 发行人全资子公司三一智慧新能源是发行人风电建设服务业务实施主体。公司依托于自研的智慧风电场系统运营自持风电场，通过资源共享、集中式管理，推动智能风机的高效运转。

光伏:三一重能旗下光伏电站运营业务主要由三一太阳能负责。发行人将所发电力自用或对外销售实现收入。报告期内，发行人在光伏电站运营业务板块逐步布局。截至本招股说明书签署日，发行人在运营光伏电站项目共 12 个，并网装机容量 43.4255MW。

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