一、 行业&题材
1、光伏装机驱动逆变器需求攀升，有望迎来进一步增量空间
> 国家能源局上周公布数据显示，1-5月光伏新增装机23.71GW，同增139%；其中5月新增装机6.83GW，同增141%、环增86%。其中5月单月新增装机6.83GW，同比增长141%，几乎创下非抢装月份最高装机记录。另外，截至5月底，国内光伏在建项目121GW，预计全年光伏新增并网108GW，同比增长96%。国盛证券预计，全年装机需求或将确定性超预期。
> 并网逆变器方面，此前IGBT元器件、芯片等原材料缺货涨价，物流受限、运输费用上涨等因素均影响了逆变器毛利率。而上文锦浪科技及东吴证券的表述均证实，近期原材料供应紧张问题解决，叠加产品涨价进一步落地，机构看好相关公司毛利率回升。
> 组串式逆变器方面，海内外需求共振，市场空间也持续扩大。中原证券认为，组串式逆变器在保证多MPPT优势的同时，整体功率逐步向集中式逆变器靠拢，与集中式逆变器的成本差异缩减。未来，组串式逆变器将享受分布式装机增加和地面电站集中式逆变器的替代红利，市场需求增速将高于逆变器行业增速。
> 微型逆变器也是机构看好的一大方向。此前微型逆变器主要应用于北美，安信证券预计，如今欧洲、拉美等其他地区也已进入加速渗透期，2025年全球出货量或将超过25GW，年均增速超过50%，对应市场规模可达200亿元以上量级。
> 相关标的：
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公司 |
市值（亿） |
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锦浪科技 |
673 |
1、 在调研中锦浪科技直言，此前订单能见度约1-2个月，而现在订单估计4-5个月都交不完。 2、 产能方面，公司储能逆变器之前某个小料短缺的问题已解决，产能已提升至1000台/天。扩产设备到达之后，7月产能便计划提升至1500台/天。 3、 销量方面，公司Q1接单5万多台，生产2万逾台；Q2“接单量会更大”。 4、 出口方面，由于美国目前仍有关税，毛利低于欧洲。后者新接单量占比约50%-50%，预计全年将超过50%。 5、 半导体供应方面，IGBT供应由于疫情影响，6月单月供应量或超过4-5月两个月的供给。总体上，二季度IGBT供应前少后多，总量较原计划基本没有变化。另外，公司明年订了不少碳化硅器件，几乎所有产品系列都将用到。 |
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固德威 |
310 |
周五晚间公告，拟定增募资25.4亿元扩产及补充流动资金，投资项目中便包括年产20GW并网逆变器，年产20GW并网、储能逆变器。 东吴证券20日报告指出，公司订单充足；且5月起国内芯片供应增量明显，预计固德威Q2逆变器出货量将达16万-18万台，环比提升40%-50%。 |
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德业股份 |
563 |
1、 专注低压储能逆变器赛道：产品具有可延展性且安全性较高，并离网切换时间远低于同行，支持离网下柴油发电机的配合使用。贴牌模式占比82%，享海外经销商渠道优势，美国、南非市场优势十足，预计22年翻倍增长。 2、 微逆业务高速增长：公司低基数高成长，南非为主要市场。公司微逆毛利高成本低，22年加大研发力度推出一拖八大产品增加竞争力，出货有望翻三倍，预计市场份额持续提高。 3、 组串式产品具多重优势：公司组串产品超25年设计寿命，直流侧和交流侧配比达到1.5倍，实现整体收益最大化，利用性价比优势加深国内外布局。22年预计同比翻倍，组串式未来可期。 4、 IGBT芯片率先国产化，成本优势凸显。IGBT短缺市场需求旺盛，影响逆变器产业链。公司IGBT芯片国产化率行业领先，保供能力强，且国产成本低，保障盈利能力。 |
二、 个股挖掘
（一） 涨停个股
1、
协鑫集成：高瓴战略投资旗下子公司
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公司控股子公司OSW拟增资扩股引入战略投资者VNTRXXIHoldingsLimited(以下简称“VNTR”)。据了解，VNTR控股股东为Hillhouse
Investment Management V,L.P.，即高瓴投资管理有限公司。
> 海外需求有望超预期增长，5月太阳能电池组件国内出口金额42.96亿美元，环比增加21.89%，同比增加95.7%；1-5月累计出口192.5亿美元，同比增加95.9%。整体来说，全球光伏行业需求持续向好，后续随着硅料供给逐步放量，行业需求有望呈逐季增加趋势。
2、
绿能慧充：公司更名欲押宝新能源业务
> 去年12月16日签署《股权转让协议》，拟以现金8300万元收购对方合计持有的绿能慧充技术公司100%的股权。
> 绿能慧充技术公司成立于2012年5月28日，是集充电、储能、微电网产品的研发、生产和销售，充电场站投资、建设、运营及维护，充电平台和能源管理平台于一体的新能源生态服务商。
3、 沃特股份：特种高分子材料需求持续释放
> 据报道，日本电子零部件开发企业Eamex开发出了高容量的电容器。如果用于纯电动汽车（EV），最快1分钟即可完成充电，用于动能回收的能量转化效率也极高。此次开发的电容器将锂离子电池的正极更换成名为“聚苯胺”的特殊导电性高分子进行使用，可以高效吸附锂离子。试制品1～3分钟即可完成充电，可反复充放电3万次以上。A股上市公司中，沃特股份、贝斯美等拥有聚苯胺导电复合材料及其制备业务或专利。
> 公司现为菲利普莫里斯国际集团公司（菲莫国际PMI）等电子烟企业的高分子材料供应商，目前相关业务尚在成长阶段。
> 公司LCP在2022年会完成新增15000吨产能投产，2023年完成剩余新增5000吨产能投产，届时有望成为全球最大的LCP材料供应商。PPA目前已经投产5000吨，二期产能规划工作也已在进行中。
（二） 非涨停个股
1、 攀钢钒钛：钒电池在储能行业中的渗透率将快速上升
> 高位锂价催生新型电化学体系。高位的锂价将倒逼厂商为控制成本寻求新技术路线：一是替换原材料，钠电池和钒电池有望对锂电形成有效补充。钠资源在地壳中的丰度为2.75%，远高于锂资源的0.0065%。2021年中国的钒资源全球储量占比39%，排名世界首位。二是运用新技术对现有电池材料进行改性，提升产品性能。锰基电池材料具有高电压平台特性，较现有磷酸铁锂体系能量密度更高;新型导电剂碳纳米管可以显著提升电池的容量、循环寿命和倍率性能。
> 公司与大连博融等签订了合作协议，投资建设了大连液流电池储能调峰电站国家示范项目，这是国家能源局批准建设的首个国家级大型化学储能示范项目，预计今年8月正式投入商业运行。
2、 富通信息：石英业务或成潜在增量
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公司控股子公司久智科技主要从事高纯石英材料等产品，以及为国内集成电路、太阳能、激光光电、光通信等领域提供优质的石英产品和配套解决方案。年产200吨。
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在5G和千兆光网的加速发展之下，运营商对光纤光缆的需求逐年提升。中国移动、中国电信、中国联通均已公示新一轮光纤光缆产品集采的中标厂商，7家公司同时成为这三大运营商的供应商，包括中天科技、烽火通信、富通通信、亨通光电、长飞光纤、富通信息、宏安集团。
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