受益于今夏我国水电发电情况优异，近期电力股表现將续活跃，业绩的改善也吸引了机构的目光。

桂冠电力公司是广西的区域水电龙头，二季度来水大幅上升，看好公司水电发电量的大 幅增淄口丰水期电价不下调优惠，有望带动业绩增加！

公司电源结构以火电、风光为辅，今年火电盈利有里得到修値，风誰项目投产加速进行，预计2023年前陆续投产。

公司发电增速与利润总额增速的正相关性高达0.93,以发电量为纽带，可以验证出龙滩电站出库流量是影响公司盈利的关键，二季度公司站滩电站出库流量大幅上升，预计公司二季度水电发电有望大幅增长.

桂冠电力火电盈利修复，风光项目投产加速进行2021年公司火电完成发电量42.71亿千瓦时，同比增长16.06%,毛^率为-25.5%,燃料成本的提升是公司火电板块亏损的主要原因。

在国家推动煤炭长协限价与履约物升的背景下，公司火电盈利有望得到修息 另一方面公司新能源项目建设稳步推进，公司公告投资多个新能源项目合计126.3万干瓦，预计2023年前陆细产

同业比较：桂冠电力资产较优，高分红凸显配置价值近年来在公司流域来水波动的背景下，公司业绩及盈利能力仍保持相对稳健，ROE有所下滑，但仍保持行业中等水平.公司资产负债率略有下降，总体傾寺在60%左右，