储能一直为市场主流，与大背景脱不了关系：俄乌战争爆发，欧美禁运俄石油天然气，导致欧洲天然气价格暴涨，进一步加剧能源紧张，电力价格暴涨，百姓抢购户外储能，以应对日趋严重的能源危机，而且随着时间逐步进入下半年，能源紧张的情况会越发严重！

目前昱能科技、德业股份、禾迈股份、阳光电源、锦浪科技、鹏辉能源、派能科技等趋势大票不断创出新高，而且涨幅多达4倍！

科信技术、祥鑫科技这种涨幅也是高达3倍多！

振邦智能，以做电子控制系统起家，内外销各占一半，目前公司战略正逐步像新能源转移，2020年开始研发储能相关设备，包括微型逆变器和组串机。关于公司的最近调研请参考以下内容：

1.逆变器这块的布局怎么样

逆变器和储能是长期的战略规划，战略上比较重视，会发展成核心增长点

2.目前研发的产品有哪些，做微逆还是组串还是储能

逆变器研发了6款，主要是组串，微逆现在研发的是一拖二的产品，微逆去年打样研发阶段收入几百万，上半年收入小批量1000万左右 下半年高增长 今年收入预计1-1.2亿明年收入3亿很轻松 目标3.5亿

组串的功率在8Kw、12kw、20kw，主要面向户用市场

3.逆变器是否有批量出货

组串机目前已经是量产阶段，前年开始研发，去年开始批量做了四个机型，出货量在8000万-1个亿的收入。今年上半年的销售额大概是3000万左右（疫情和IGBT影响），今年目标在1.8亿。明年在今年的基础上是1.5倍（2.7亿），估计实现的压力不会太大，也有可能实现翻倍增长。

4.储能系统的情况

储能系统（含电池）也是主要面向户用，去年做了1个亿，今年上半年6000万，今年全年1.8-2.0个亿，明年定的目标是3.8亿，这块增速应该会超过逆变器

5.储能机型

储能机型最低是0.5kw，高的是3.5kw，有户内使用的也有户外使用的

6.毛利率怎么样

储能系统和组串机的毛利率都超过35%，储能系统略高一些

7.主要市场是哪里

国内基本没有，主要是澳洲和欧洲市场，北美也有一部分。欧洲+澳洲占到80%，北美占到20%

8.目前产能如何

单线1小时产出50台（单台平均10kw），公司有4条线，每天工作10-11小时

预计8-9月会再扩2条线

9.价格

组串的价格大概是0.8元/W，最低是0.3元/W，0.5-0.6元/W也都有

储能系统3kwh的价格是30000多，含了电池；1kwh的系统是5000-6000

10.销售渠道如何建立

国轩有自己的渠道，公司先借助国轩的渠道来做销售，毕竟刚起步自建渠道比较困难

11.出货量最大的储能产品是什么

2.5kw的，给国轩代工的含电池的整机，1.8-2万的价格。国轩会在这个基础上加15-20%的价格，然后卖给海外的渠道。电池用的东莞清溪的沃太通

12.目前订单情况怎么样

订单是充沛的，主要是缺少IGBT导致上半年排产不饱和

13.IGBT供应商

英飞凌，国产后续会有替代空间，士兰微等已经在验证  IGBT供应已经松了很多，现在公司的产能已经比较满

14.明年逆变器的净利率预计怎么样

20-23%

15.老板对逆变器的重视程度如何

重中之重，老板是技术出身，会亲自管一些人员招聘

总结：从过去几年经营来看，公司每年净利稳步持续增长！典型的小白马！

          预计2022-2024年，随着能源设备需求扩大，公司营收分别为17亿/25亿/32亿，净利润分别为3亿/4.25亿/5.44亿，按照当前估价来看，PE仅为17倍，对应禾迈、昱能动不动PE=110来说，实在低估！