​这是一家为锂电池大王宁德时代供应导电浆的上市企业，公司研发的碳纳米管导电浆可以提升锂电池的能量密度及改善循环寿命。

2022年第一季度，宁德时代的赚钱能力，也就是净资产收益率只有1.75%。这说明只要管理层使用股东的100块钱，通过锂电池的生产经营，三个月后就能赚回1.75元的净利润。

而同期这家宁德时代供应商的净资产收益率竟然达到了4.47%，是宁德时代的三倍。

而截止至2022年7月26日，宁德时代的股价高达521元，而该企业股票的价格只有153元，是宁德时代的1/3。2020年这家公司的业绩只有1.07亿元，比2019年下滑了3%。

而到了2021年这一切发生了彻底的改变，在这一年里该企业的净利润竟然达到了2.96亿元。这不仅比2020年增长了176%，还创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

目前这家企业的股票在充分回调了47%以后，于近期走出了一波放量上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，声音很年轻，像是刚毕业的学生。

在交谈中翻译官了解到，公司主要从事纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售。

该企业的碳纳米管导电浆料收入占比为99.12%。

在该企业的财报中翻译官了解到，公司研发的碳纳米管已凭借着其优越的导电性能作为一种新型导电剂，被锂电池企业广泛使用，用来提升锂电池的能量密度及改善循环寿命。

目前这家企业的客户包括了比亚迪、亿维锂能、新旺达、中航锂电和福能科技等。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业竟引来了养老金的战略持股，目前养老金是公司的第七大流通股东。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业在近两年中，为股东分了三次红。分红占净利润的平均比重，在25%以上。

以上是对公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩只有5,326万元。到了2022年第一季度，该企业的净利润就达到了9,996万元，同比增长了87%。

而这家公司目前的业绩，在A股锂电池概念板块308家上市企业中，排名第132位。这个名次不算高，说明其规模并不大。

在2022年第一季度，这家公司的规模虽然不大，但是赚钱的能力却很强。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2021年第一季度，这家企业的净资产收益率为3.1%。这说明只要管理层使用股东的100块钱，通过导电浆的生产经营，三个月后就能赚到3.1元的净利润。

而到了2022年第一季度，公司的净资产收益率就达到了4.47%，同比增长了44%。

这家企业目前的净资产收益率，也就是赚钱能力在A股锂电池概念板块308家上市公司中，排名第66位。这个名次不低，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过上述分析我们发现，该企业净资产收益率的排名远高于净利润，这说明在锂电池概念板块和公司规模相当的企业中，其赚钱的能力是最出色的。

综上所述，在2022年第一季度，这家公司的规模不大，但是赚钱的能力却很强。

业绩增长原因

分析完该企业的净利润表现，下面我们来看一个重要的问题，是什么原因使得公司的业绩出现了增长。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，2022年第一季度，这家企业净利润增长的唯一原因是，财务杠杆的放大。

当一家公司处在发展期并且盈利时，管理层通常会放大财务杠杆。而财务杠杆的放大，势必会提高这家企业的资产负债率。

这样公司就可以向银行借更多的钱，进而扩大产能，提高净利润。

财务杠杆通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第一季度，公司100元的资产里，只有15.69元是借来的，资产负债率为15.69%。

而到了2022年第一季度，该企业同样100元的资产里，却有35.71元是借来的，资产负债率达到了35.71%，同比增长了128%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股锂电池概念板块308家上市企业中，从低至高排列，位居第71位。这个名次不低，说明其资产负债率并不高。

财务杠杆的合理放大，确实可以提高一家公司的赚钱能力，增加业绩。但是资产负债率过度增长会给企业造成不必要的负担，对其生产经营是很不利的，这一点也是需要我们注意的。

通过上述分析我们了解到，在2022年这家公司的管理层提高了营运能力，放大了财务杠杆，这使得该企业第一季度的业绩出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家企业目前存在的瑕疵与问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据翻译官发现，公司2022年第一季度最大的不足之处在于，导电浆的利润空间出现了下降。

2021年第一季度，公司销售100元的导电浆，还能赚到37.76元的毛利润，销售毛利率为37.76%。

而到了2022年第一季度，这家企业同样销售100元导电浆，却只能赚到32.09元的毛利润，销售毛利率降至32.09%，同比下滑了15%。

而该公司目前的销售毛利率，也就是利润空间在A股锂电池概念板块308家上市企业中，排名第66位。

这个名次虽然不低，也能说明公司产品的利润空间很高，但是该企业的问题在于导电浆产品的利润空间出现了下降。

产品利润空间的下降，会减少公司的净利润，对其生产经营是十分不利的，这一点也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

而这家企业就是天奈科技股份有限公司，股票代码:688116。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐天奈科技这只股票，也没有说天奈科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。