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小路J

2022-08-04 12:33:46

【民生计算机】梦网科技：5G消息业务数据强劲增长，轻舟已过万重山

[太阳]5G消息业务详细拆解：2022Q2业务量环比增速翻倍，同比增速近300%

1）数据5G消息业务量：
21Q1、21Q2分别达到约5亿、7亿条
22Q1、22Q2分别达到约12亿、27亿条。

2）同比/环比增速：
22Q2公司5G消息业务量同比增速298%，环比增速123%。

3）5G消息业务量月均数据：
21Q1、21Q2分别约为1.5亿、2.2亿条，
22Q1、22Q2分别达到约4.0亿、8.9亿条。

与此同时，公司国际云通信业务快速增长，22H1收入增速近1000%。

[太阳]运营商合作不断落地，5G消息具有远大发展空间

公司与移动、电信的5G消息合作已经落地，未来5G消息有望逐步对传统短信进行替代。
2021年国内移动短信业务量累计值达17619.5亿条。公司预计5G消息短信小程序今年年底会覆盖6-7亿用户，对应覆盖60-70%的手机用户。

5G消息有望带来商业模式的变化，即推动商业模式向成功量计费、月结结算等类似SaaS的方式进行转变。
同时，根据股权激励业绩考核目标，公司2021-2023年收入复合增速有望达到36%。

[太阳]预计公司2022-2024年归母净利润为3.09/4.07/5.25亿元，对应PE分别为34X、26X、20X，维持“推荐”评级。

风险提示：5G消息商用进度不及预期，行业应用形式存在变化可能

联系人：民生计算机团队

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