我们认为光模块板块表现活跃主要由于市场关注低估值赛道受益于激光雷达机遇的边际催化，以及近期海外云厂商资本开支指引较积极。

 🔓近期海外云厂商披露1H22业绩，亚马逊、Meta、谷歌等对资本开支指引仍积极。在最新业绩会上，Meta将2022年CAPEX指引由29-34bn美元上修至30-34bn美元；亚马逊表示科技基础设施投资2022年同比会有增长，且占总CAPEX比重或将从2021年的40%提升到50%；谷歌预计2022年CAPEX同比增长。 

 🔓我们认为光模块产业链厂商在光电领域的工艺经验，有望（且已有厂商正在）从以下方面寻找赛道切入点：1）对于光模块上游激光器、光学组件厂商，有望直接将产品应用范围拓展至车规领域；2）对于光模块供应商，在激光雷达的发射、接收系统封装测试、光电共封整体解决方案设计等方面具备积淀优势，且采购渠道有望加以复用，构筑成本优势；3）资金能力较雄厚的公司，可以通过投资做平台化布局，和传统光电器件业务产生协同的同时，延展至车规激光雷达生态。 

 🔓我们认为光模块产业链厂商有望凭借光电封装、核心器件的工艺积淀，寻找车载激光雷达赛道合适的切入点，而商务和车规验证是核心挑战，一旦实质性突破，将有望随车载激光雷达市场共同成长，探寻新的业务成长曲线。短期来看，光模块头部标的中际旭创、新易盛2023年P/E估值均不足20x，我们认为相关业务布局对在位厂商估值利好的确定性高于EPS。

建议进一步关注中际旭创、天孚通信（未覆盖）、腾景科技（未覆盖）、新易盛等厂商的业务进展，对业绩的影响弹性。