【国金电车】包覆材料专题要点
包覆材料为石墨负极升级必备产品，主要通过对石墨颗粒的包覆提升循环、倍率性能。

行业特点：赛道高增速可延伸、产品可优化、know-how利于龙头优势强化
1）预计2025年包覆材料市场空间50亿元，复合增速50%，技术采用可纺沥青路线，可以延伸至沥青基碳纤维，2025年市场空间50亿元。
2）高软化点产品有溢价、包覆性能更优，高温产品单吨毛利约8k元/吨，中高温、中温、低温分别为6.6k、6.8k、7.2k元/吨。
3）技术壁垒在于Know-how，包括参数控制、设备设计，产品偏定制化，龙头具有先发优势。

建议关注：信德新材。公司为负极包覆材料龙头，行业市占率30%+，深度合作龙头负极厂商。储备沥青基碳纤维、负极粘结剂、碳纸等新产品，成长空间不断打开。