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8月17日，华润电力公示第五批光伏组件集采中标候选人，通威股份报价1.942元/W为第一候选人，预中标3GW组件大单，标志着公司正式进军组件板块。一方面通威表示明年需求430GW，硅料均价20万，把大家吓着了，因为硅料利润多了，自然电池和组件利润就少了； 另一方面，就是通威拿了3GW地面电站的订单，让大家对组件竞争格局产生担忧。 通威做组件，其实对它自身在内的组件企业都不好，因为通威是用自身硅料利润去补贴组件。但也是无奈之举，行业最终一定是要一体化的。

短期，市场需要消化一下这些信息，尤其是板块涨幅较大的背景下。短期会是明显的情绪冲击，中期要观察；中环其实是用硅片利润补贴组件，企业也是很聪明的，毕竟大家抢地面电站低价订单，最终目的还是去抢分布式和海外，如果后者无法突破，那么也就慢慢会消沉一些吧。

国内集采本身竞争激烈。国内组件集采量大，并且进入门槛不高，一些没有太多海外品牌影响力的组件都聚焦在国内市场；而通威有意愿加大组件布局，海外的渠道品牌建设需要时间，当前时间量比较小的情况下战略上优先国内市场，是正常选择，而国内价格敏感度高，需要一定的价格策略，并不代表整个竞争格局恶化；

组件格局目前来看还会保持稳定。海外组件渠道的布局需要时间，最重要的组件品牌影响力被海外客户接受需要时间，所以通威目前在国内市场取得一定突破，短期看并没有对组件整体格局造成冲击；中长期看，组件由于下游客户分散的特点，本身市场集中度就比上游各个制造环节要低的多，行业第一名的市占率也就在20%左右，而且市占率提升的难度也比较大，因此有新的实力强的企业进入，更多是清扫二三线组件市场份额，也不会对于前4名组件企业产生巨大冲击；

当前行业的核心点在于需求增长，竞争是次要矛盾。光伏行业的投资逻辑始终是需求>供给，各个环节每年总有新企业、新技术、新产能进入，重要的还是行业的持续成长性，22-23年行业需求分别为250、350GW，到25年可能达到500-600GW，到30年将达到甚至超过1000GW；

当前的扩张都会被长期的成长空间消化，而从增速的角度22-24年又是历史上少有的连续3年高增长时期，不光是组件，各个环节的竞争激烈程度都会比市场担忧的要好。

再说说下游发电厂商的情况

缺电力将成常态，火电基荷能源地位稳固。受历史性持续高温天气影响，叠加来水偏枯，全国面临大范围缺电，四川、浙江、安徽等省份已发布限电或有序用电通知。根据草根调研，8月高温或将持续，且十四五期间用电高峰时期缺电或成常态化。

而缺电的根本是十三五后期至今煤电新增装机有限，新能源装机量相对不高，置信容量低。短期来看，火电作为基荷能源地位稳固，叠加下半年容量电价预期，火电资产的价值应重估。

可再生能源欠补解决临近，催化行情。国家发改委、财政部、国资委已经同意设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司，统筹解决可再生能源发电补贴问题。两家新公司的定位是，承担可再生能源补贴资金管理业务，不以盈利为目的，将在财政拨款基础上，补贴资金缺口按照市场化原则通过专项融资解决，专项融资本息在可再生能源发展基金预算中列支。

2022年，中央政府性基金预算本级支出达7183亿元（包括可再生能源发展基金等），同比大增3858亿元，而2017-2021年仅3000亿左右，补贴发放将促进绿电成长。

所以今天市场光伏调整电力上涨，大家交易的其实更多的是电力改革的预期包括电价交易市场化不做控制+补贴下放，煤炭午后开盘和电力同一时间上涨，证明煤电同样受益，而光伏组件降价的逻辑还有待验证，但需要引起我们的重视。

产业数据看8月组件需求疲软，交易量逐渐下滑，短期或预示组件竞争格局恶化，组件价格或迎拐点。

这是我们着重要跟踪的地方，若未来产业链真的出现组件价格下行+风电维持高收益率，绿电运营商高成长性具备持续性，光伏运营利润率将提升，那么也将带来估值的重塑。