一、主营业务

公司是一家集有色金属新材料研发、产品设计、加工制造、产品销售和技术服务为一体 的国家级高新技术企业，以节能降耗电极新材料及电极产品的研发、设计和产业化生产为主 业。公司于 2019 年入选工业与信息化部首批专精特新“小巨人”企业，是电化学冶金电极 及电极新材料行业的创新型企业。 

二、发行人主要产品

公司在 电化学冶金电极领域的自主创新成果多，主要产品分为电化学冶金用阴极、阳极，其中：阳 极分为高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极（栅栏型复合材料阳极）、高性能铅合 金阳极（铅合金阳极）；阴极分为高性能铝合金阴极（铝合金阴极）和高性能不锈钢阴极（不 锈钢阴极）。 

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

（1）公司在国内的同行业主要企业的经营情况如下

①三友科技（834475.BJ）

 三友科技是注册地位于浙江省台州市的企业，现为北交所上市公司。公司的主营业务为 有色金属冶炼行业用不锈钢阴极板、剥片机组设备的设计、研发、生产和销售。三友科技的 主要产品为电解精炼或电积铜用不锈钢阴极板以及剥片机组设备，其中不锈钢阴极板是其主 要的销售收入来源。 三友科技 2020 年实现营业收入 26,639.53 万元，综合毛利率为 26.29%，实现归属于母 公司所有者的净利润 3,819.40 万元；2021 年实现营业收入 28,724.75 万元，综合毛利率为 22.43%，实现归属于母公司所有者的净利润 2,894.60 万元。

 ②大泽电极（832850.NQ）

 大泽电极是注册地位于云南省昆明市并在全国中小企业股份转让系统公开挂牌转让的 集冶金用阴阳极板产品研发、生产、销售和技术服务为一体的企业，主营业务为冶炼用阴阳 极板制造、销售及相关技术服务，产品为二元、多元铅基合金阳极板及铝阴极板，同时为下 游客户提供技术咨询、设备安装调试和产品维护服务。 大泽电极 2020 年实现营业收入 14,680.84 万元，综合毛利率为 2.26%，实现归属于挂牌 公司股东的净利润-1,736.89 万元；大泽电极 2021 年实现营业收入 22,018.01 万元，综合毛利 率为 13.54%，实现归属于挂牌公司股东的净利润 149.17 万元。 

 ③沈阳市新利兴有色合金有限公司 

沈阳市新利兴有色合金有限公司成立于 1995 年，注册资本 1,600 万元，经营范围为： 有色铸造、铆焊加工、合金压延加工；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公 司经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开 展经营活动。）公司的产品主要为湿法冶炼的各种阳极板、阴极板；用于防腐、防辐射用的 铅及铅合金板材；用于军工、化工行业的铅及铅合金管、棒、线异型材；用于蓄电池行业的 铅合金。阳极板主要包括铅银、铅银钙锶、铅锡钙、铅锡钙锶、铅锑等二元及多元合金。阴 极板主要包括铝制阴极板、316L 不锈钢阴极板。

 ④湖南亚宏新材料科技有限公司 

湖南亚宏新材料科技有限公司成立于 2011 年，注册资本 2,000 万元，经营范围为：阳 极板、阴极板等电解新材料、电气产品、机械产品的生产销售；胶粘剂、塑料制品；建筑材 料、电线电缆、五金工具及政策允许经营的有色金属、金属材料及矿产品的销售；普通道路 货物运输服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）公司目前的 产品主要包括湿法冶金用电解锌、电解铜、电解锰、电解铬阳极板和配套阴极板等电解新材 料。

 （2）公司在国外的同行业主要企业的经营情况如下 

①芬兰美卓奥图泰（Metso:Outotec） 

美卓奥图泰是一家纳斯达克赫尔辛基证券交易所上市的芬兰公司。主营业务为采矿和向 冶金工业提供工艺解决方案、技术和服务。该企业作为选矿和金属冶炼技术领域的国际知名 龙头企业，目前其销售和服务中心分布于六大洲的 42 个国家和地区。 美卓奥图泰 2020 年度实现销售收入 331,900 万欧元，综合毛利率为 26.82%，现归属于 母公司所有者的净利润 13,800 万欧元。

 ②智利 Inppamet 公司 

智利 Inppamet 公司是南美洲地区最大的电极材料供应商，公司成立于 1986 年，公司的 主营业务为金属铜、锌冶金用阴、阳极板的生产和销售，主要客户为美洲地区的冶金企业。 目前该公司已为智利、秘鲁和巴西的几乎所有采矿和冶金企业提供阳极产品，凭借其在电极  材料行业中多年的耕耘，近年来已经实现全球化的市场销售。

 ③南非 Castle Lead Works 公司 

南非 Castle Lead Works 公司成立于 1933 年，主要产品为湿法冶金用铅基合金阳极以及 铅锭等铅产品。该公司作为非洲地区湿法冶金用阳极材料的主要供应商，目前已经在南非、 赞比亚等多个非洲国家设立了分支机构进行产品销售。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）35.51倍给出估值。目标价9.66元，较上市首日溢价66%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）35.51倍给出估值。目标价15.62元，较上市首日溢价169%。

如果按照可比公司21年静态市盈率49.58倍给出估值。目标价13.49元，较上市首日溢价132%。

如果按照可比公司22年动态市盈率 倍给出估值。(扣非）目标价 元，较上市首日溢价 %。（不扣非） ，较上市首日溢价 %。

综上所述，本次发行价格5.8元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为9.66--15.62元。

申购建议：发行PE相对较高，溢价率较高，发行价格较低，流通市值低，炒作价值低，可以申购。