上海证券：把握可孚医疗中报业绩拐点超预期机会
资料分享官
追涨杀跌的机构
2022-08-24 19:05:20
持续推荐底部标的可孚医疗
：医美
+
猴痘
猴痘疫情有望提振公司猴痘检测产品需求。公司猴痘检测产品已于今年5月在欧洲拿证并已在欧洲地区有少量销售，近日，世卫组织宣布猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”（PHEIC），有望提振猴痘检测产品需求，公司整体受益。IVD系类产线布局丰富，贡献业绩增量。公司已陆续推出多款IVD系列产品，如多款血糖、尿酸监测系列、胃幽门螺杆菌检测试纸，此外早孕试纸(HCG)、HIV检测试纸有望近期推出。同时，高端助听器、胶原蛋白修复贴、CGM年内会有较大进展，产品线丰富有望接力贡献业绩增量。重视听力业务发展新模式，加速门店并购。公司在全国11个省份拥有健耳助听器门店420多家，参考收购成都益耳的案例，目前已实现盈利。并购为主的拓展模式极大缩减了门店爬坡周期，有望助力公司门店扩张速度。处于估值底部位置，业绩修复预期强。公司一季度受制于高费用、老百姓投资亏损以及21年疫情高基数影响表观表现不佳，但Q2已快速回升。预估公司
Q2
收入增速有望达到
40%+
，利润增速有望在
35%+
。
公司SKU数量多，消费属性强，是典型的消费复苏标的，下半年业绩修复预期强。这还是在线下门店、康复类产品和物流受到疫情影响的情况下完成，公司如电动轮椅、BGM、自有品牌面膜（今年销售过亿）等产品均开始进入放量阶段。胶原蛋白原料、高端助听器、CGM年内会有较大进展。公司SKU数量多，消费属性强，是典型的消费复苏标的，已经彻底摆脱20/21年疫情扰动，下半年的业绩增速有望维持在
40-50%
区间。考虑到公司账面还有
20
亿现金，现有市值对应今明两年的
PE
仅为
12/9
倍，考虑到公司的业绩增速、消费属性和助听器医疗服务属性，当前的估值是显著低估的。
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可孚医疗
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- 8.24-9.21跌幅为26%，上海证券没有料到？看来上海证券的分析师出现了重大失误。00打赏回复投诉于2022-09-21 12:11:30更新查看2条回复
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