行业基础数据跟踪：8 月22 日~8 月26 日，SW 化工板块下跌0.73%，落后上证综合指数0.51 个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有磷肥、氮肥、纯碱、磷化工及磷酸盐、聚氨酯、日用化学产品、农药、复合肥、氯碱、钾肥等板块，表现较差的有维纶、合成革、炭黑、涂料油漆油墨制造、涤纶、其他塑料制品、改性塑料、粘胶等板块。

化工品价格上涨较多：在我们跟踪的231 个产品中，上周与前一周比：

74 种产品价格上涨，94 种产品价格平稳，63 产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的32%、41%和27%。化工品价格上涨较多。价格涨幅前五：国际柴油、动力煤、磷酸、硫磺、R134a、工业萘；价格跌幅前五：液氯、盐酸（31%）、PTMEG、PS(通用)、POM(共聚)。

欧洲天然气价格高企影响全球相关化工品供应。俄乌冲突后，欧洲能源危机愈演愈烈。根据路透社发布消息，俄罗斯天然气工业股份公司将于8 月31 号对北溪1 号进行例行维护，停止向欧洲供应天然气三天。

受此影响，荷兰基准天然气期货价格直线上涨。截至8 月26 日，欧洲基准荷兰天然气期货价格上涨至339.20 欧元/兆瓦时，较月初200.79欧元/兆瓦时价格上涨34%。欧洲作为全球第二大化工品生产基地，约占全球化工品销售额18%。其中，MDI 占全球产能27%、TDI 占全球产能25%；维生素A 占全球产能的49%；维生素E 占全球产能的33%；蛋氨酸占全球产能30%，纯碱产能占全球的18%；轮胎出货量占全球20%；欧洲也为全球重要的农药生产基地。欧洲天然气价格大幅上行将对全球相关化工品价格形成支撑，同时停产风险也将影响相关化工品供应。建议关注万华化学、沧州大化、新和成、浙江医药、远兴能源、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、扬农化工等。

建议关注：（1）重点关注需求迅速增长的新能源材料，相关标的：光伏材料（合盛硅业、远兴能源、东方盛虹等）,锂电材料（川恒股份等），储能材料（振华股份等），风电材料（濮阳惠成等）。（2）自上而下聚焦资源品，相关标的：油气（中国海油等），生物柴油（卓越新能等），农药（扬农化工等），钾肥（亚钾国际等），磷化工（云天化等）。（3）自下而上聚焦强阿尔法的新经济与小市值行业龙头，相关标的：合成生物学（华恒生物等），半导体材料（雅克科技等）；小市值行业龙头（中触媒、聚合顺等）。（4）安全边际较高的行业和龙头，相关标的：龙头白马（万华化学、华鲁恒升、卫星化学以及荣盛石化、恒力石化等民营大炼化），汽车链（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、万润股份等），化纤链（新凤鸣，桐昆股份、三友化工、华峰化学等）。

风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。

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