大家好，我是你们的老朋友问井挖财！

因为T＋1的缘故，节前也就周四减仓，周五才能提现，回顾一下以往节前也都是周四跌的多，周五上涨的概率就大一些，加上可转债连涨四天，今天股债双杀，并不意外。

昨天的花王，下修通过后，并没有公告转股价，引发热议，也就是没有确认是否下修到底，这种当时不公告转股价的之前也有过，后期一般会公告具体转股价的，今天收盘后，就发公告了，确定转股价4.48,九月十三日生效，算是下修到底，很多人担心的不到底也可以放心了，本来顺理成章的事情，放到花王这里为什么会这么让人浮想联翩，担心有猫腻，企业在这件事上拖泥带水，走海印洪涛的老路，看来是多虑了。

企业倘若不直接公告转股价，拖着不公告，而是一直拉正股，就要警惕了，这种情况可能企业办事犹豫不干脆，下修后再强赎的决心不坚决，下面还是以花王为例，看下这其中猫腻。

我们看下花王转债的下修条款：

“修正后的转股价应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日交易均价以及前一交易日均价之间的较高者,且同时不得低于近一期每股净资产以及股票面值。”

这里看着有点绕，翻译一下就是下修后的转股价不能太低，有俩标准，一个是20日股价均价，另外一个是上个交易日均价。目前花王债溢价率69,转股价6.92，如果昨天下修到底后的转股价应该取20日均价和前天均价其中之一，那个高取那个，20日均价大约是4.25，前日收盘价4.53，均价大约4.4左右，4.4大于4.25，取4.4后的转股价值就变成了4.4比4.54大约97的转股价值。从今天的公告来看确实按照正常的剧本来走，相当于下修到底了，没有什么争议了。

假如今天的公告没有发生，推演一下，正股近期一直上涨，假如过一段时间，股价涨到6块，公告转股价到6块，相对于当前的转股价6.92降了0.92，而非4.4了，这样对企业股权稀释相对较少，要知道上市企业目前的市值也就15亿，可转债就占了3.3亿，将近四分之一，对股权的稀释还是蛮大的，如果企业大股东非常处在控股权边缘，或者不像花王这样的大股东股权被冻结，这种事情就非常容易发生，出现拉正股后再发转股价导致下修不到底，万一出现这种情况，就得及时抽身了，即使正股大涨，转股价值也未必会涨，可转债未必会跟。

今天同样开会表决下修的亚药，尾盘已经跳水，是担心下修不通过的情况，从晚上公告来看，下修没有到底，事后来看，还是太乐观了，下午跳水也不是空穴来风，博弈的价值并不高，毕竟独董之前表示对不能保证半年报的准确性已经说明权利裂隙，下修到底顶多上涨到120，但如果下修不通过，或者不到底，打回原形到100附近也是有可能的，这样算下来，输8块赢6块，输的比赢的多，就不算是好的博弈。今天尾盘跳水，估计也有人这么算的，才考虑离场的，还有可能就是有人提前拿到消息，因为2点半才开会，怀疑有人拿到消息，提前跑路。跳水时间大概从2点就开始了，一直到3点，晚上发公告了，下修不到底，下修后的转股价值只有60多，明天估计要跌不少。

嘉奥转债，今天暴跌，看我昨天文章分析的小伙伴应该不会踩坑，这种吃独食的，还是不参与的好。

次日机会

1、北方转债，未来半年不强赎，博弈不强赎的你们胜了，九个点的溢价率不算高，细心的小伙伴估计也看半年报了，大股东接近一半的持仓，还没走呢，怎么可能强赎，以北方在欧洲的布局，应该志不在此。

华翔转债：已经满足强赎13天

孚日转债、联创转债:已经满足强赎12天

靖远转债已经满足强赎11天