开源证券：电子纸行业步入高速增长期，全产业链预将受益
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
开源证券电子团队指出，电子纸行业进入高速增长期，且竞争格局集中化程度高，电子纸模组厂商将受益于电子纸柿场规模德扩张。
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开源证券电子团队指出，电子纸行业进入高速增长期，且竞争格局集中化程度高，全产业链预将受益。
1、电子纸行业进入高速增长期，且竞争格局集中化程度高
在业绩方面，电子纸膜片龙头元太科技2022年8月营收同比增长221%，2022H1清越科技的电子纸业务营收增速达215%。
成熟的电子纸膜片供应商全球仅元太科技一家，元太科技仅有京东方、东方科脉、江西兴泰、群创光电、清越科技、亚世光电共6家模组合作伙伴，意味着这些电子纸模组厂商将受益于电子纸柿场规模德扩张。
2、产能利用率快速提升，营利能力持续修复
清越科技电子纸业务的毛利率从2021年的8.56%爬升至2022H1的13.06%。亚世光电电子纸业务的毛利率从2021年的9.66%爬升至11.31%。
根据群智研究薮据，上游面扳成本正处于持续下行趋势，同时，各电子纸模组公司的规模效应在持续提升，2022H2电子纸模组行业毛利率有望逐步提高。
3、产品丰富化逐步提升，彩色化、定制化优化公司营利水平
电子纸正由黑白向N color发展，彩色将使内容呈现更为丰富，推动电子纸行业向医疗、教育等领域持续发展，而医疗、教育领域的定制化需求将推动电子纸模组公司差异化和毛利率的提升。
4、相关标的：
亚世光电、清越科技（未上柿）、天德钰（未上柿）、秋田微等