天风证券：塔筒上柿公司短期受Zi金面扰动，基本面正逐步向好，看好海风和出口这两条线
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近期塔筒上柿公司古价有所调整，天风证券认为主要系Zi金层面原因，行业基本面正逐步向好，天风证券更新了行业装机、招标、钢价、出口情况。
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近期塔筒上柿公司古价有所调整，天风证券认为主要系Zi金层面原因，行业基本面正逐步向好，天风证券更新了行业装机、招标、钢价、出口情况。
1、装机：8月国内风电新增装机1.12GW，同环比均有所下滑。参考风电近年来8月份的装机情况，除21年外（21年海风抢装），历史上8月装机也均同比下滑，因此无需太过在意。通过产业调研，8、9月份风电行业排产、出货较好，订单正加速释放，看好Q3/Q4行业出货的环比增长，维持全年55-56GW的风电新增装机预测（陆风50GW+海风5-6GW）。
2、招标：据不完全统计，截止本周，国内陆风招标约58GW，海风招标约11GW，招标进度符合预期，维持全年陆风70GW+、海风15GW+的招标量预测。
3、钢价：近期，国内中厚扳价格相较于8月初有所回落，以上海普中扳（20mm）为例，价格从8月初的4200元/吨降到4050元/吨，降幅约4%，与今年4月份的高点价格5250元/吨比下降约30%。钢价的下Die有利于提振塔筒毛利率，预计Q3/Q4行业毛利率相较上半年有所提升。
4、出口：当前欧盟中厚扳价格在5350元/吨左右，约是中国中厚扳价格的1.3X，在原材料成本上国内塔筒企业继续保持着优势；海运费方面，与3月下旬相比，海运费下滑约87%，有利于塔筒出口，预计Q3/Q4塔筒出口将加速。
5、相关标的：
看好海风和出口这2条线：
海风：
1）看好海风单桩产能国内领先的【海力风电】，预计22/23年塔筒+单桩出货20/55万吨、参古风场fen别贡献1.7/2.7亿元的净利润，22/23年归母净利润fen别为4.3/10亿元，对应PE为43/19X。
2）看好23年国内外海风业务开始释放业绩+卖电站带来利润弹性的【天顺风能】，预计22/23年塔筒出货62万吨/100万吨、叶片和模具合计出货900/1300套、电站利润5/10亿，22/23年归母净利润11/21亿元，对应PE为22/11X。
出口：看好在欧洲反倾销优势明显+具有单桩出口阿尔法的【大金重工】，预计22/23年塔筒出货75万吨（出口约17万吨）/120万吨（出口约35万吨）、叶片和电站合计利润0/1.2亿元，22/23年归母净利润约7/13亿元，考虑定增，对应PE为39/21X。