1、疫前,DM已经开始财政赤字货币化,疫情加剧了财政转移支付压力,各国政府杠杆率进一步攀升。2、2016年公投、2020年欧盟正式批准英国脱欧,脱欧增加了英国内部经济成本,疫后英国政府杠杆率进一步上升至100%。3、高通胀背景下欧美都选择了加息,但特拉斯上台初期计划实施减税和能源补贴,加剧财政压力。通常宽财政阶段无法紧货币,1981年里根“宽财政+紧货币”后美国发生衰退。并且,目前各国政府杠杆率极高,“宽财政+紧货币”不仅会引发衰退,金融稳定性也会遭受挑战。进而,英镑贬值、英国国债收益率上升。4、英国养老金制度规定了各类资产配置比例,英镑贬值、股债齐跌导致养老金被动抛售资产,加剧市场波动,英国央行被迫购债。5、随着英国财长和首相相继离职,英国的风险有望暂时缓和。
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