【东北电新】四方股份近况更新（中压级联大储取得突破）

业绩：22Q1-Q3收入同比+16%，利润+14%，扣非利润+22%。主网合同和收入增幅近10%。新能源领域合同增长50%，收入增长60%。用电部分收入持平，合同增长10%。储能今年目标2个亿，10月份已完成。业务占比：新能源由年初20%提升到25%；主网由年初45%下降到42%-43%。

储能领域：南网中压级联项目合同金额3380多万，10兆瓦，1.4小时时长，单价2.4/wh，正常发电侧大储电价1.5-1.8元/wh。南网项目价格毛利率很高，有合作研发因素，不能代表未来高压级联的毛利率。该领域公司优势突出，具备长期累计的专业经验和优质客户渠道。年初到三季度累计发货5000万储能，全年预计发货1个亿。22年低压储能订单金额预计1.66亿元+。

智能电网：主网板块相对稳定。今年10%的增长来源于新业务（前年3000多万，去年1.56个亿，今年3.56个亿）。目前行业竞争格局稳定，公司维持在前三名。配网板块公司市场80%在南网地区。技术挑战很大，竞争格局没有太大改变。分布式新能源接入后配网自动化的需求是未来增量点。

继电保护：六大家在国网集招里占整体份额90%，集中度很高。六家里前三家占60%+，第一家是南瑞继保，第二家是南瑞科技，四方是第三家，份额16%-18%。南网集招前六家占比91%-92%，前三家占比近70%，第一家是南瑞继保，四方和长园深瑞为第二、第三，公司南网份额20%左右，长园18%-19%。南瑞科技占比8%-9%，剩下是国电南自和许继电气等。