【天风电新】电动车:反弹第一波，看好跑出竞争力 +盈利见底材料龙头-1206观点更新
灯盏糕
为国接盘的散户
2022-12-06 15:17:34
22Q4以来，受疫情影响，电动车终端需求表现弱势带来锂电板块表现弱势，电池环节23年估值跌至25X不到，材料23年估估跌至10-20x，我们认为目前锂电处于预期和估值双底部。往明年看，销量大概率好于预期：1) 市场预期23Q1销量同比10-20%增速，但产业链反馈出货量多在60%+；2) 电车隶属于大消费，随着疫情防控方式的优化，电车销量有望超预期。
目前锂电处于左侧布局阶段，反弹第一波，我们材料推荐主线逻辑为“跑出竞争力+盈利见底”，跑出竞争力的系【科达利】、【天赐材料】、【璞泰来】(22Q3财报和竞对拉开明显盈利差距，已证明自己)，盈利见底的环节有电解液-天赐，结构件-科达利、前驱体-中伟。
投资建议(括号里为23年考虑定增后估值)
1、 首推“跑出竞争力 +盈利见底”二者交集:【科达利】(18X)、【天赐材料】(14X)。
2、 其次推荐盈利有望在 23Q1见底+证明自己的【璞泰来】(18X)，盈利见底的【中伟股份】(14X)。
3、 最后建议关注受黑天鹅事件影响目前明显被低估的【恩捷股份】(18X)。
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