TMT产业2023年投资方向与策略：围绕“大国崛起+国家安全
涨老师
2022-12-13 08:53:09
作者：程兵 当下，传统TMT基本盘消费电子和互联网领域的创新进入瓶颈期，新一届中央领导集体整装待发，在中美博弈叠加地缘冲突不断的国际宏观背景下，我们从“大国崛起”和“国家安全”两大宏观战略主线把握2023年投资方向。1、把握“大国崛起”过程中重点产业发展带来的确定性投资机会，看好智能驾驶、光伏储能、卫星通信等产业发展为TMT领域带来的变革，看好激光雷达、域控制、机器视觉和中国星链。2、保障“国家安全”的强烈需求催生产业需求变化，主要体现在基础软件、网络安全和制造安全，其中网络安全方向预期差最为强烈，制造安全主要体现在设备国产化和“卡脖子”关键技术的突破。 “大国崛起”建立国际产业优势，智能驾驶、光伏储能、卫星通信产业变革创造巨大增量空间 新能源汽车发展带动汽车智能化程度提升，英国法律委员会提议智能驾驶立法中事故责权归于整车厂，推动激光雷达、域控制（DCU）与汽车软件的爆发：雷达设备、Vcsel、光学系统技术爆发将引领发展方向；域控制（DCU）是汽车智能化大趋势，而车身域是全新的域控制方向；同时机器视觉技术将引领智能驾驶、机器人产业重大创新。元器件方面，中国被动元件企业已具备国际竞争力，势必受益本土优势行业如新能源汽车与光伏储能等的发展。卫星通信战略意义显著，2022年中国星链快速发展，卫星通信网络建设（卫星制造+地面设备)或率先爆发。 “国家安全”巩固产业发展根基，网络安全、制造安全领域蕴含极大投资机会 为保障信息安全，解决核心技术关键环节“卡脖子”问题，国家持续推进行业信创建设，要求党政与八大重点行业2027年实现100%国产替代。根据海比研究院数据显示，其中基础软件占最重要产业环节的60%。网络安全领域，竞争格局改善、攻防演练常态化推动行业进入壁垒提高，集成化、订阅化趋势将推动网络安全行业出现重大变化，未来网安头部公司盈利能力和估值有望不断提升。随着中美贸易科技领域摩擦不断，着力保障产业链安全成为共识，着力突破“卡脖子”关键技术进程中，中国半导体测试设备和功率半导体竞争格局变化，有望成功突破海外市场，实现对国际巨头的追赶。 消费电子和互联网创新式微，潜望式手机和AR/VR硬件等局部创新值得关注 TMT每次历史性机会都来自于颠覆性创新，当前手机创新已见瓶颈，唯有寻找局部创新的投资机会。潜望式是手机明年最大创新，我们关注潜望式棱镜和华为产业链。VR/AR终端在3D显示、沉浸式交互内容生态等方面已展现出颠覆性的创新，其核心硬件技术环节迎来重大发展机遇。互联网方面，2022年美联储多次激进加息，美港股受流动性影响出现历史性大跌。我们认为，美联储12月底或鹰转鸽。政策方面，中概股退市风波缓解，流动性和政策改善预期有望带来美股科技股及中概互联网估值回归基本面。 风险提示 MR导入速度低预期；各国法律等因素影响；海外经济衰退影响。
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